Las subidas vuelven a Wall Street y el petróleo suaviza su repunte después de las palabras de Trump
La suspensión de las negociaciones por parte de Irán disparó el precio del crudo ‘brent’ más de un 6%. Finalmente, ha cerrado encareciéndose un 3,18%
Las expectativas de una desescalada vuelven a tambalearse este lunes. Los inversores, que habían conseguido sobreponerse al cruce de ataques, se topan de nuevo con la cruda realidad tras la confirmación por parte de Irán de que suspende las conversaciones. El detonante no es un desacuerdo directo entre Teherán y Washington, sino la ofensiva israelí en Líbano. Después de que trascendiera esta ruptura, el presidente estadounidense, Donald Trump, ha asegurado que ha frenado la ofensiva israelí en Beirut. Tras las palabras de Trump, Wall Street volvió a cotizar en verde y el petróleo moderó levemente su encarecimiento. El brent, que llegó a avanzar más de un 6%, ha cerrado sumando cerca un 3,18% al filo de los 95 dólares por barril. Aunque el alivio sí se deja notar en el S&P 500, llegó demasiado tarde para un Ibex que cerró con un retroceso del 0,97%.
Pese a que el presidente estadounidense Donald Trump había insistido previamente en que las conversaciones para un acuerdo de paz provisional “saldrán bien”, el bombardeo ordenado por Benjamin Netanyahu sobre el sur de Beirut amenazaba con dinamitar cualquier atisbo de entendimiento. Además de anunciar la no ejecución del plan israelí, el mandatario estadounidense también ha asegurado que, pese a las amenazas de Teherán, “las conversaciones con la República Islámica continúan a un ritmo rápido”. Horas antes, Irán había amenazado con “cerrar por completo” el estrecho de Ormuz.
Entre los vaivenes y volantazos de la volátil situación política, la actividad en este paso estratégico sigue lejos de la normalidad. En las últimas jornadas algunos buques han logrado cruzarlo de forma puntual y bajo condiciones muy limitadas, un flujo todavía insuficiente para aliviar la presión en el mercado energético y disipar los temores de los inversores.
Hasta ahora, las Bolsas habían demostrado una notable capacidad de resistencia. Los inversores saben que anticipar una resolución del conflicto es arriesgado, pero el simple acercamiento entre EE UU e Irán —y la expectativa de un acuerdo— había bastado para relajar la tensión en el mercado energético y sostener el impulso de la renta variable. Con muchos índices en zona de máximos, el margen para las decepciones era mínimo y cualquier contratiempo actúa como catalizador de las ventas.
Y eso es precisamente lo que ha ocurrido este lunes. La primera sesión de junio había comenzado con avances moderados en Bolsa y un repunte contenido del petróleo. Sin embargo, en cuanto se conoció la noticia, los inversores activaron el modo defensivo y aceleraron las ventas tanto en Bolsa como en deuda. Los rendimientos de los bonos repuntaron con fuerza ante el temor a una inflación más persistente y a unos tipos de interés elevados durante más tiempo, mientras los índices bursátiles giraron con claridad a la baja. La corrección fue global, pero golpeó con especial intensidad a Europa, una región especialmente vulnerable por su dependencia energética exterior.
La Bolsa española lideró los descensos con una caída próxima al 1%, seguida del índice británico que bajó un 0,68%. El Dax alemán y Cac francés, por su parte, cayeron un 0,4%. En Wall Street, ya con las palabras de Trump asegurando que había impedido el ataque, las ganancias han retornado. El Nasdaq y el S&P 500 sumaron un 0,42% y un 0,26% respectivamente, mientras el Dow Jones cerró plano.
Pero es en el mercado de deuda donde el ajuste está siendo más severo, reflejo del brusco giro en las perspectivas de inflación. Tras varios días de relativa tregua, los bonos vuelven a situarse en el epicentro de las ventas. La expectativa de una normalización progresiva del conflicto y de una reactivación del tráfico en el estrecho de Ormuz había servido de soporte, conteniendo la presión y frenando el avance de las rentabilidades.
Ese alivio estaba estrechamente ligado al comportamiento del crudo. A medida que el petróleo se alejaba de los 100 dólares, el temor a un nuevo repunte inflacionista se diluía y rebajaba la presión sobre los bancos centrales. Ahora, ese equilibrio salta por los aires. El encarecimiento del crudo reaviva las dudas, devuelve la inflación al centro del debate y obliga al mercado a replantearse un escenario de tipos más altos durante más tiempo.
En este contexto, las rentabilidades repuntan con fuerza y registran su mayor subida desde el pasado 15 de mayo. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años avanza siete puntos básicos y vuelve al 4,5%, mientras el bono español se eleva nueve puntos básicos y el alemán, ocho, hasta el 3,4% y el 3%, respectivamente.
A medida que se recrudece el escenario, las expectativas de un conflicto breve y de baja intensidad se han ido desvaneciendo con el paso de las semanas. Pese a que la economía y los mercados han logrado absorber hasta ahora los primeros impactos, analistas e instituciones financieras señalan a junio como un mes decisivo para que el estrecho de Ormuz recupere parte de la normalidad y evitar un mayor deterioro de los indicadores macroeconómicos.
El consenso empieza a asumir que el regreso a los precios energéticos previos al conflicto será lento y complejo. Cuanto más se prolongue la tensión, mayor será el coste para la economía global y más difícil sostener las valoraciones actuales de los activos. En este contexto, los analistas de ING advierten de que incluso con un acuerdo el margen de caída del crudo podría ser limitado. “El mercado habrá perdido más de 1.600 millones de barriles cuando todo esto termine. Será necesario reponer las reservas estratégicas y reparar las instalaciones de producción”, señalan. Con este telón de fondo, la firma descarta caídas del petróleo por debajo de los 90 dólares a lo largo del año. Por ahora, la tregua en los mercados vuelve a depender de factores fuera de su control.
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