La mejora de la oferta del BBVA permite a los pequeños inversores del Sabadell esquivar el peaje fiscal
Al tratarse de una oferta 100% en acciones estará exenta de tributación si la opa tiene éxito y supera el 50% de aceptación
La mejora del precio ofrecido por el BBVA para hacerse con el Sabadell supone un doble guiño para el accionista del banco catalán. La entidad vasca ha optado en mejorar un 10% su oferta, al pasar a ofrecer ahora un título por cada 4,8376 acciones ordinarias del Sabadell. Pero además, con su decisión de pagar íntegramente a través de acciones de nuevo cuño busca captar la atención de los pequeños inversores del banco catalán, que si acuden a la opa, y esta logra una aceptación superior al 50% del capital, no tendrán que tributar por ello. Si el BBVA logra una aceptación de entre el 30% y el 50%, la opa no será considerada neutral a afectos fiscales y tendrán que tributar por las plusvalías obtenidas.
Hasta este lunes, el BBVA ofrecía a los accionistas del Sabadell una acción nueva por cada 5,5483 títulos de la entidad catalana, además de 0,7 euros en efectivo—correspondientes a los dividendos repartidos por la entidad en este tiempo—. Un componente en metálico que implicaba que la operación no pudiera ser considerada neutra a efectos fiscales y que debía tratarse como si se vendieran las acciones de Banco Sabadell y se adquirieran las de BBVA, tal y como venía advirtiendo la entidad catalana a sus accionistas.
Por término general, un canje de acciones de una empresa por los de otra permite a los accionistas un diferimiento fiscal que les exime de tener que tributar Hacienda: el accionista de la compañía A pasa de tener acciones de la empresa B. Sin embargo, dado que el desembolso en metálico que ofrecía hasta ahora el BBVA era superior al 10% del valor nominal del BBVA, Hacienda había optado por negar la neutralidad fiscal en esta operación, lo que implicaba que el accionista del Sabadell que acudiera a la opa debería tributar por la ganancia patrimonial obtenida como resultado de la diferencia del valor de adquisición de las acciones de Sabadell y la compensación recibida del banco presidido por Carlos Torres.
El BBVA detalla que los accionistas del Sabadell “que tuvieran plusvalías no tributarían en España si la aceptación supera el 50% de los derechos de voto de Banco Sabadell, dado que la operación sería fiscalmente neutra en ese caso”. Eso sí, la opa no será neutra a efectos fiscales si la aceptación se sitúa entre el 30% y el 50% y si la entidad oferente renuncia a la condición de aceptación mínima, según ha recordado este lunes el presidente del Sabadell, Josep Oliu. En este caso, la operación será considerada una toma de control.
Las dudas sobre el posible peaje fiscal de la opa del BBVA provocaron una consulta a la Dirección General de Tributos (DGT) por parte de un accionista. El organismo concluyó que dado que la parte en efectivo excedía el 10% del valor nominal de las acciones del BBVA atribuidas al canje no era viable la neutralidad fiscal para aquellos accionistas que lo son bien directamente o a través de sociedades.
El interés sobre la fiscalidad de la operación había llevado al Sabadell a incluir en su web un apartado específico sobre la potencial tributación, calculadora incluida. Desde la entidad catalana han enviado distintas cartas a sus accionistas en las que se aseguraba que era “altamente probable” que si estos aceptaban la opa, el BBVA “le entregue menos efectivo del que tendrá que pagar a Hacienda”. Su consejero delegado, César González-Bueno, llegó a apuntar que el 88% de los accionistas del banco tendría que “para el 88% de los accionistas supondría un desembolso. El vender las acciones, en lugar de un ingreso, correspondería con un pago”.
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