El euro y las Bolsas aceleran tras el repunte del desempleo en EE UU y la decisión de Lagarde
El Ibex suma un 0,7% y supera los 15.300 puntos. El euro regresa a los 1,173 dólares y JP Morgan lo ve en 1,22 en junio de 2026
Los inversores van asumiendo poco a poco que las políticas monetarias de Estados Unidos y la zona euro seguirán caminos bien distintos y toman posiciones en consonancia. Si en la zona euro el Banco Central Europeo se ha ajustado a las expectativas y ha mantenido intactos los tipos, en EE UU los datos macroeconómicos dados a conocer, aunque ligeramente mixtos, dan pie al esperado cambio de ciclo de la Reserva Federal y el inicio de los recortes de las tasas. El mercado ha recibido la debilidad del mercado laboral estadounidense con una nueva apreciación del euro frente a la divisa estadounidense y una subida en las Bolsas, a la vez que se ha moderado la rentabilidad de la deuda soberana de EE UU.
En la zona euro, el BCE ha seguido el guion previsto y ha dejado sin cambios los tipos de interés. La institución presidida por Christine Lagarde ha mejorado su previsión de crecimiento de la zona euro para este año en tres décimas, hasta el 1,2%. Tras la intervención de Lagarde, calificada de “sorprendentemente agresiva” por los analistas de Ebury, el consenso de analistas da mayoritariamente por zanjado el actual ciclo de recortes. “Consideramos que el listón para una mayor flexibilización es demasiado alto como para superarlo de aquí a finales de año”, llegan a apuntar en la firma.
Pero han sido los datos de EE UU los que más impacto han tenido en el mercado. El IPC de agosto avanzó un 0,4%, una décima más que lo esperado por el consenso del mercado, aunque se ha mantenido sin cambios la inflación subyacente en el 0,3%. En tasa interanual, el IPC se situó en el 2,9%, en línea con lo esperado pero que supone el dato interanual más alto desde comienzos de año. Más debilidad se ha visto en el dato de peticiones semanales de subsidio de desempleo, que fueron de 263.000, frente a las 235.000 esperadas. Es el dato más elevado desde 2021.
En ING comentan que “la inflación estadounidense fue un poco más alta de lo esperado y es probable que los aranceles la mantengan elevada en los próximos meses, pero el debilitamiento del mercado laboral es ahora la prioridad de la Fed, con el aumento de las solicitudes de desempleo insinuando un repunte en los despidos en un momento en que la contratación es moderada”. Un argumento que ha sido rápidamente recogido por los operadores, que han aumentado la probabilidad de que, más allá de un esperado recorte de los tipos de la Fed la próxima semana, los descensos continúen en las dos citas que se celebrarán antes de que finalice el año a pesar del ligero repunte de los precios. Según la herramienta CME Fedwatch la probabilidad de que el banco central estadounidense ejecute un recorte de 50 puntos básicos en octubre es ya del 82,5%.
El euro se aprecia un 0,4% y escala a los 1,173 dólares, aupado por la debilidad del empleo estadounidense. Con ello logra ya fortalecerse un 13,4% en el año frente a la divisa estadounidense y en JP Morgan prevén que esa tendencia alcista continúe. Su responsable global de investigación, Joyce Chang, ve posible que alcance los 1,20 dólares en diciembre y toque los 1,22 a mediados de 2026 en la medida que se mantenga el repunte del crecimiento y se alcance una paz potencial en Ucrania.
El cóctel de política monetaria y datos macro ha impulsado las ganancias en la Bolsa. En Europa, el Ibex ha repuntado un 0,68% y ha logrado cerrar por encima de los 15.300 puntos, gracias a una nueva jornada de ascensos de Inditex, que en dos jornadas suma un 9,3%. Una subida superada por el Cac francés, que ha sumado un 0,8%, mientras que el Euro Stoxx 50 y el Dax alemán han limitado las ganancias al 0,47% y al 0,3%. Subidas que en EE UU alcanzan el 0,8% en el S&P 500 al cierre europeo.
En la renta fija, la rentabilidad del bono de EE UU a una década ha llegado a caer del 4%, algo que no sucedía desde hace comienzos de abril. Signo dispar registra la deuda soberana de la zona euro, donde el rendimiento del bono español a una década ha terminado cediendo hasta el 3,23%, mientras que el alemán al mismo plazo avanza al 2,65%.
Irene Lauro, economista para la eurozona de Schroders, se muestra a favor de que el ciclo de flexibilización de tipos por parte del BCE ha terminado y añade que “los riesgos para la eurozona han pasado de la incertidumbre comercial a la inestabilidad política, con Francia ahora en el punto de mira fiscal. Pero la resistencia de la economía y el fortalecimiento de la demanda interna significan que el BCE puede permitirse mantener sin cambios su política monetaria”.
En la Bolsa española, los títulos de Inditex han avanzado un 2,66% tras la fuerte subida del miércoles (6,5%) ante la cascada de mejora de precios objetivos que las firmas de análisis están ejecutando una vez conocidas sus cuentas del segundo trimestre fiscal. Entre ellos, CaixaBank ha mejorado su recomendación a neutral con precio objetivo de 47,20 euros. Más allá, Acerinox ha sumado un 1,7% y Ferrovial un 2,07%.
Puig ha vuelto a convertirse en el farolillo rojo de la jornada al dejarse un 1,96% penalizada por sus cuentas trimestrales, seguido por Iberdrola y Amadeus, con recortes cercanos al 0,3%.
En Asia, las acciones de Japón y Taiwán marcan récords por el impulso de las tecnológicas y la esperanza de un recorte de la Fed. Los inversores esperan buenas cifras del IPC en Estados Unidos después de un IPP favorable. El Nikkei de Japón ganó un 0,8%. Por su parte, el índice MSCI de acciones de Asia-Pacífico, excluyendo Japón, bajó un 0,1%, debido en parte al lastre de Hong Kong, donde el índice Hang Seng bajó un 0,9%.
En el ámbito comercial se ha conocido que el presidente estadounidense Donald Trump habría tratado de presionar a la Unión Europea para que fije aranceles del 100% a China e India como una forma de presión por su compra de petróleo ruso, un movimiento que se descarta que la UE adopte.
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