UBS, sobre Telefónica: “El dividendo está cubierto de forma segura”
El banco de inversión suizo considera que la retribución al accionista está garantizada tanto por la caja y como por las prioridades estratégicas de CriteriaCaixa
El mercado sigue valorando las repercusiones de la salida forzosa de José María Álvarez-Pallete, como presidente ejecutivo de Telefónica, después de nueve años en el cargo y el nombramiento de Marc Mutra. El banco de inversión suizo UBS considera que “es demasiado pronto para saber si la salida de Pallete es una situación positiva o negativa para el operador de telecomunicaciones”. A su juicio, algunas situaciones pueden ser vistas “como favorables” por los inversores desde el punto de vista regulatorio y competitivo, lo que generaría estabilidad mientras que “otras situaciones se consideran potencialmente negativas, con interferencias tanto en el mercado como en la empresa, lo que puede provocar volatilidad”.
La entidad confía en la consecución de los objetivos marcados en el plan estratégico en vigor, que se extiende hasta 2026, por lo que ven poco riesgo para la rentabilidad por dividendo para el accionista de Telefónica, ya que la compañía tiene previsto distribuir al menos 0,3 euros en dividendos por acción entre 2023 y 2026. “Vemos poco riesgo para la rentabilidad de los accionistas de Telefónica, donde la previsión es distribuir al menos 0,3 euros de dividendo por acción entre 2023 y 2026″, señala el informe. “No solo estimamos que este dividendo está cubierto de forma segura por el flujo de caja (EFCF), sino que para los Planes Estratégicos 2025-2030 de CriteriaCaixa la prioridad es “ofrecer un dividendo ininterrumpido y creciente a la Fundación La Caixa””.
Además, UBS llama la atención sobre el hecho de que “en la actualidad existe una concentración de inversores en Telefónica”, donde la SEPI amasa un 10%, STC alcanza el 9,9%, junto con CriteriaCaixa (9,9%) y BBVA (4,83%) que les permite tener un relevante peso en el accionariado que, comentan desde el banco suizo, “no se había visto en muchos años, con los cuatro principales accionistas controlando el 35% de la empresa”. Una situación que ha derivado además en que Telefónica se convierta en un “activo de importancia estratégica para el Gobierno tras la participación de inversores extranjeros a través de STC”.
La opinión de los inversores
En el informe, UBS recoge la reacción de inversores de la operadora a los que han preguntado por este relevo. Muchos inversores, comenta, ven esta situación como una señal de una mayor implicación del Estado en la empresa española y al igual que ocurre con otras empresas europeas del sector. Otros inversores les habrían explicado que no descartan que se produzca algún conflicto entre las decisiones políticas y comerciales, pero no creen que los “pilares estratégicos de Telefónica vayan a cambiar”.
Así, comentan que con un consejo de administración de Telefónica “más alineado podría haber una mayor capacidad de decisión en torno a varias operaciones potenciales” que podrían mejorar los beneficios de la empresa, o en el frente regulatorio en España. Otros inversores, explican, les habrían incidido en la potencial aceleración del crecimiento en la filial tecnológica de Telefónica gracias a la experiencia del nuevo presidente Marc Murtra en el sector de defensa por su anterior papel de gestor en Indra. En general, los inversores esperan que el nuevo presidente reitere los objetivos de la empresa para 2026.
Las acciones de Telefónica cotizan hoy a 3,82 euros, un 3,7% por debajo del precio de cierre del pasado viernes antes del relevo en la presidente de la operadora española el fin de semana.
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