Cirsa deberá informar al Gobierno de su absorción por parte de la italiana Lottomatica
El mecanismo de control de inversiones tendrá que considerar si su venta tiene implicaciones en el orden público o la seguridad para exigir una autorización previa
La absorción por parte del grupo italiano Lottomatica de la española Cirsa, que resultará en un gigante europeo del juego, necesitará atravesar distintos procedimientos y recabar una serie de autorizaciones para que ...
Para seguir leyendo este artículo de Cinco Días necesitas una suscripción Premium de EL PAÍS
La absorción por parte del grupo italiano Lottomatica de la española Cirsa, que resultará en un gigante europeo del juego, necesitará atravesar distintos procedimientos y recabar una serie de autorizaciones para que pueda ser efectiva en el segundo trimestre de 2027, como es la intención de ambas empresas.
Como parte de ese proceso, Cirsa tendrá que informar al Gobierno, y en concreto a la subdirección general de Inversiones Exteriores, dependiente del Ministerio de Economía, de que pasará a estar controlada por una empresa extranjera, italiana en el caso de Lottomatica. En el hecho relevante remitido el miércoles a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, las partes señalaban que la compra estaba sujeta, entre otras autorizaciones, a aquellas en “materia de inversión extranjera directa”.
En concreto, la naturaleza de la operación hace que esta tenga que pasar por el control español de inversiones extranjeras. Esto se debe a la vigencia, hasta el 31 de diciembre de este año, de la disposición transitoria única contenida en el Real Decreto-ley 34/2020, el primer escudo que se aprobó durante la pandemia de Covid-19 en 2020.
El contenido de esa disposición es claro: en aquellas operaciones en las que un inversor extranjero, aunque sea comunitario, supere el 10% del capital de una empresa cotizada española, entra en juego el control de inversiones. En este caso, como confirma la documentación presentada el miércoles, la absorbida es Cirsa Enterprises SA, radicada en España y cotizada en Bolsa. El plan de Lottomatica es absorberla y disolverla.
Como se confirma desde la empresa española de juego, aún bajo propiedad de Blackstone, se trasladará a la Administración una declaración previa e informativa sobre la operación. Esta deberá considerar si concurren los principios de preservación de la seguridad, del orden público y de la salud pública que, en principio, se deben cumplir para considerar que Cirsa opera en un sector crítico. En tal caso, debería acabar pasando por el escrutinio del Consejo de Ministros. Desde la compañía no se contempla que su caso vaya a llegar hasta ese punto. En cualquier caso, en seis años de funcionamiento del control de inversiones extranjeras, solo dos operaciones de 500 se han echado atrás.
Otras autorizaciones
Además de este procedimiento, las partes deberán cumplir con requerimientos en materia de competencia, juego y con el reglamento de subvenciones extranjeras de la UE.
En el primer punto, que afecta principalmente a Italia ya que Lottomatica no tiene negocio en España, sus responsables no esperan tener problemas. “No creemos que estemos ante ningún tipo de riesgo en Italia en materia de competencia”, aseguró el consejero delegado y presidente de Lottomatica, Guglielmo Angelozzi, en la conferencia con analistas celebrada el miércoles.
“Italia no es el núcleo del acuerdo, y este no cambia el nivel de concentración en el país: seguiremos por debajo del 40% en cada mercado relevante”, añadió. Lottomatica concentra el 100% de su actividad en Italia, el mayor mercado del juego en la Unión Europea. Allí, Cirsa generó en 2025 el 24% de sus ventas, casi 580 millones de euros, entre el negocio de apuestas online de E-Play 24, que compró en 2024, y el de máquinas tragaperras. En su folleto de salida a Bolsa, Cirsa detallaba que su cuota en Italia era del 5% en número de máquinas, y también del 5% en el online en ingresos brutos. Al cierre de 2025, la española se situaba “entre las cinco principales compañías del país” en ese segmento.
La fusión también requerirá algunas aprobaciones por parte de las autoridades de juego de España, Portugal e Italia. En concreto, la operación conllevará que Cirsa, que desaparecerá como tal, tenga que cambiar la titularidad de sus licencias de juego en estos países para que, en su lugar, conste Lottomattica. En el caso de las licencias de juego online, el proceso se realiza a través de la Dirección General de Ordenación del Juego. Desde este organismo, dependiente del Ministerio de Derechos Sociales, Consumo y Agenda 2030, se confirma a este periódico que se trata de un trámite puramente administrativo, de notificación de cambio de titularidad. Lo mismo sucede con las licencias de juego físico, dependientes de cada comunidad autónoma.
En Portugal e Italia, el proceso es distinto. En el primero, Cirsa compró en 2025 el operador online CasinoPortugal.pt, y este mismo verano se hizo con una participación mayoritaria de Sociedade Figueira Praia. Al haber un cambio de control, Cirsa deberá solicitar la autorización al regulador portugués, al igual que en el caso italiano. En los mercados latinoamericanos donde opera, como Perú, Colombia o México, no se requiere procedimiento alguno.