Bayer dispara su beneficio un 171% en el primer semestre y convence a los analistas
La larga guerra legal heredada por la compra de Monsanto afronta una nueva fecha clave el 19 de agosto
La larga travesía por el desierto que sufre una de las principales empresas europeas ha llegado a un oasis de la mano de los resultados correspondientes al primer semestre. En concreto, el gigante químico y farmacéutico alemán Bayer cerró la primera mitad de 2026 con un beneficio neto de 2.982 millones de euros, un aumento del 171% respecto al mismo periodo del año anterior gracias a que, en esta ocasión, no ha tenido que acometer nuevas provisiones millonarias de calado por la guerra legal derivada del herbicida Roundup de Monsanto, la compañía agroquímica estadounidense que Bayer adquirió en 2018.
El herbicida Roundup fue comercializado por Monsanto durante décadas en Estados Unidos. Por contener glifosato, un producto químico declarado como “probablemente cancerígeno” por parte de la OMS en 2015, un tsunami de demandas de usuarios de Roundup afectados por linfoma no hodgkin golpeó de lleno a Monsanto al no haber sido advertidos de los riesgos del producto y, por ende, también arrastró a Bayer. Si bien la empresa germana aún a día de hoy niega que Roundup produjera cáncer, como resultado de los litigios, Bayer enfrentó múltiples condenas de los tribunales de EE UU como responsable legal tras la adquisición. En total, Bayer se ha enfrentado a 170.000 demandas en Estados Unidos por posibles riesgos de cáncer.
De esta forma, la compra de Monsanto le salió muy cara a la farmacéutica europea. No solo desembolsó 58.000 millones de dólares por ella cuando la compró (50.300 millones de euros), sino que luego ha tenido que afrontar cuantiosas indemnizaciones por el producto de la empresa estadounidense. Además de los pagos en procesos judiciales concretos, también ha tenido que destinar una gran cantidad de dinero a tratar de llegar a acuerdos que frenen la guerra judicial.
En 2020, Bayer aceptó pagar 10.900 millones de dólares (9.459 millones de euros) a cambio de cerrar todas las demandas por glifosato que afectaban a la compañía en Estados Unidos hasta entonces. En febrero de este año, Bayer puso sobre la mesa otros 7.250 millones de dólares (6.291 millones) con el objetivo no solo de cerrar las reclamaciones pendientes, sino también las futuras. El próximo 19 de agosto, un juzgado de Missouri se pronunciará sobre si la oferta es justa o no. Por el momento, su propuesta solo recibió una aprobación provisional.
A la espera del resultado definitivo de este nuevo día clave para Bayer, los números que la alemana ha presentado este martes sí que han logrado convencer al mercado y a los analistas. El resultado de la alemana hasta junio reflejó un impacto favorable de atípicos de 152 millones de euros, frente al efecto negativo de 1.568 millones en el primer semestre de 2025.
Las ventas de Bayer en los seis primeros meses del ejercicio sumaron 24.277 millones de euros, lo que implica una caída interanual del 0,8%, aunque al descontar el efecto del tipo de cambio y de las variaciones de perímetro se observó un crecimiento del 3,3%.
Los ingresos de división de cultivos (CropScience) en el semestre crecieron un 0,8% interanual, hasta 12.468 millones de euros; el negocio farmacéutico de Bayer retrocedió un 3,4%, con 8.707 millones; y los ingresos del área de productos de consumo crecieron un 0,3%, hasta 2.936 millones. En el ámbito financiero, tras un flujo de caja negativo de 2.700 millones de euros en el periodo, la deuda financiera neta de Bayer al cierre del segundo trimestre era de 33.647 millones, un 3,5% más.
Aún con el resultado de la guerra judicial en el aire, la compañía de Leverkusen ha reafirmado sus previsiones, ajustadas por tipo de cambio, para el ejercicio 2026 en todos los indicadores, excepto en la deuda financiera neta, que ahora prevé que sea inferior a la proyectada inicialmente, situándose entre 29.000 y 30.000 millones de euros, frente a la horquilla anterior de entre 32.000 y 33.000 millones. “En términos operativos, estamos bien encaminados para alcanzar nuestras previsiones para todo el año”, declaró Bill Anderson, consejero delegado de Bayer.
Esta revisión de la deuda financiera refleja el acuerdo alcanzado en julio con Apollo, cuyos fondos obtendrán una participación minoritaria, sin control, en una entidad de nueva creación que gestionará el negocio de anticonceptivos reversibles de acción prolongada (LARC) de Bayer, a cambio de una aportación de capital de 3.000 millones de euros.
Las acciones de Bayer han llegado a subir en su punto álgido de la sesión hasta un 5,94%, su mayor revalorización en un mes, para finalmente cerrar con un avance del 3,4%. Tras prácticamente dos años y medio de depresión en los que la acción llegó a tocar los 20 euros, ahora se encuentra en los 48,71 euros, niveles que no alcanzaba desde finales de 2023. En lo que va de año, acumula una subida del 30%.
Más allá de la bendición del propio mercado, las cuentas también han recibido el visto bueno de los analistas. Abed Jarad, analista de MWB Research, ha dejado fijado un precio objetivo a 12 meses de 65 euros por título tras su publicación, la misma cifra estimada por parte de Morgan Stanley y por encima de los 55,42 euros de media que da el consenso.
“El segundo trimestre de Bayer ha ido bien por lo general pero de forma un tanto desequilibrada” resume Jarad. “La división de cultivos ha sido el motor del trimestre con mejores ingresos y reducciones de costes, mientras la división de farma sigue en transición y los productos de consumo afrontan crecientes presiones de márgenes. El flujo de caja permaneció debilitado por los gastos legales, pero fue sustancialmente mejor que en el primer trimestre. El acuerdo con Apollo mejora la perspectiva de endeudamiento sin afectar sustancialmente a la capacidad de generar ingresos. Por lo general, los resultados mantienen nuestra tesis inversora, mientras que la resolución de la corte suprema y un menor impacto de los costes legales implicarían una mejora. Reiteramos nuestro consejo de compra”, concluye el experto.