Easyjet llama a Apollo y Castlelake a presentar sus opas competidoras este viernes
La oferta ganadora por el momento es de Apollo con 7,15 libras por acción
Los dos fondos estadounidenses que compiten por hacerse con la aerolínea británica Easyet, Castlelake y Apollo, tienen hasta este viernes a las 17.00 horas para presentar sus opas o retirarse del proceso. La compañía ha decidido alinear los calendarios de ambas ofertas con el fin de poder decidirse por la de mayor cuantía en un contexto de igualdad de oportunidades. El pasado 10 de julio Apollo abrió una carrera con Castlelake por tomar el control de la low cost al trasladar una oferta de 7,15 libras por acción en efectivo, lo que valora el 100% del capital en 5.700 millones de libras (6.660 millones de euros). Esa puja superó en un 3,6% la de Castlelake, que tras cuatro mejoras sobre su potencial opa puso 6,90 libras por título sobre la mesa el 4 de julio, lo que se traduce en 5.500 millones de libras (6.425 millones de euros).
La jugada de Apollo, con apoyo financiero de Barclays, provocó un giro en el interés de los administradores de Easyjet, que ya habían dado por buena una opa de Castlelake y habían abierto los libros de la compañía para un análisis profundo. Con las 7,15 libras que está dispuesta a pagar Apollo, Easyjet dejó de recomendar al primer oferente y también facilitó la due diligence al nuevo comprador. A Castlelake le vencía este lunes el plazo para elevar su opa, mientras que Apollo contaba con tiempo hasta el viernes y jugaba con la ventaja de poder ir detrás de su rival en caso de precisar una mejora.
Easyjet otorga ahora el mismo calendario a ambos fondos, prorrogando el plazo de Castlelake hasta el día 7. La aerolínea subraya ante sus accionistas que no existe la certeza de que finalmente haya una puja en firme, por lo que recomienda que ninguno de ellos tome una decisión por el momento relacionada con sus paquetes accionariales. Eso sí, a los 7,15 que pone Apollo, el consejo ya ha indicado que recomendaría vender.
Castlelake fue la primera en llegar a este proceso, el pasado 29 de mayo, con una opa no solicitada de 5,6 libras por acción, que ha llegado a mejorar un 23% ante la resistencia de Easyjet. El consejo calificó la oferta de “oportunista”, además de entender que era baja, en medio de un bache en Bolsa motivado por el impacto de la crisis de Oriente Próximo en todo el sector aéreo.
Por debajo de las opas
La posibilidad de una guerra de ofertas ha llevado la cotización de Easyjet hasta las 6,44 libras por título. Un valor que sigue por debajo del precio sugerido por Apollo e incluso inferior a la última oferta de Castlelake. La cautela en el mercado puede estar relacionada con las dificultades regulatorias que ofrece la Unión Europea para los cambios de control en las aerolíneas con certificados de operaciones de Estados miembro, como es el caso de la británica.
Ninguno de estos inversores norteamericanos podría hacerse con más del 49% del capital, en función de la normativa de propiedad y control de las compañías aéreas, con lo que tendrán que ir acompañados por inversores de la UE que sumen mayoría. El grupo IAG ha descartado participar en una eventual alianza a la vista de su fuerte presencia en Reino Unido, a través de British Airways, y los escollos regulatorios que tendría que salvar. Otro de los grandes grupos europeos, Air France-KLM, sí ha mostrado disposición a ser socio industrial en el capital de Easyjet pese a estar ofertando en estos momentos por el 45% al 49% de la portuguesa TAP.
Apollo, fundado en 1990 y con 900.000 millones de dólares en activos bajo gestión, ha afirmado que colaborará con las autoridades regulatorias para sacar adelante su proyecto. La prima que oferta es del 81% sobre el precio de cierre de la acción de Easyjet el 28 de mayo, cuando cotizaba en las 3,94 libras. Ese fue la jornada previa a que se desvelara el acercamiento de Castlelake. La dirección de Apollo asegura que se ha lanzado a por la low cost después de varios años de seguimiento. El plan actual de renovación de flota casa con sus planes de futuro para la aerolínea naranja.
Castlelake, por su parte, ya informó de que su opa sería secundada por su matriz Brookfield e inversores comunitarios como los irlandeses Peter Bellow y Mark Breen. El primero fue director de operaciones de Ryanair y consejero delegado de Malaysia Airlines. También pasó por Easyjet como director de operaciones y ha estado implicado más recientemente en el lanzamiento de Riyadh Air. Breen, por su parte, es consejero delegado de la consultora Oneiros Aerospace y está especializado en la transformación de aerolíneas. Anteriormente ha ocupado cargos de responsabilidad en Oman Air, Arajet o Flyadeal.
La entrada en Easyjet no sería la primera experiencia en el sector aéreo para ninguno de estos gigantes de la inversión. Castlelake es primer accionista de la escandinava SAS junto a Air France-KLM y ha financiado operaciones de compra de aviones. Apollo, por su parte, tiene un negocio de financiación de aeronaves y una empresa de arrendamiento, gestión y financiación con sedes en Nueva York, Dublín y Singapur. Este último fondo colocó inversiones en Sun Country Airlines, Aeroméxico y Atlas Air Worldwide Holdings.
Easyjet, fundada en 1995 por su primer accionista, el empresario griego Stelios Haji Ioannou, tiene pedidos más de 300 aviones, con un último encargo confirmado en diciembre de 2023 de 157 aviones de la familia A320 neo de Airbus. Son 56 aeronaves A320 neo y 101 unidades del modelo A321 neo, cuyas entregas están previstas entre los ejercicios fiscales 2029 y 2034. A ello se suman un centenar de derechos de compra pactados con el fabricante. El objetivo es retirar a los A319 y casi la mitad de los A320 ceo en operación para rebajar el coste de combustible.
Antes de esta compra, contaba con otra operación de 158 aeronaves A320 neo que entran hasta 2029. Con ello, su plan de renovación de flota está entre los más ambiciosos de Europa. En la actualidad, la británica vuela con 359 aviones de Airbus entre distintos modelos de la familia A320, siendo el gran competidor de Ryanair y una de las mayores aerolíneas del continente en el segmento punto a punto.