Los minoritarios de Grifols reclaman a la compañía que agilice la OPV del negocio de Biopharma en EE UU
Las acciones registran nuevas caídas tras la presentación de las cuentas del primer trimestre. Moody’s eleva la perspectiva de estable a positiva
La asociación de Accionistas Minoritarios de Grifols (AMG) ha pedido a la compañía que agilice los trabajos para la colocación en Bolsa de una participación minoritaria del negocio de Biopharma en EE UU. A finales de marzo, la farmacéutica confirmó que planea llevar a cabo esta operación como vía para reducir deuda y ganar flexibilidad financiera para acometer el crecimiento. Este jueves, en la presentación de los resultados del primer trimestre, la compañía reiteró que sigue valorando una posible OPV de este negocio.
Lo cierto es que los inversores están muy pendientes de los movimientos y la evolución de la compañía. Las acciones de Grifols han registrado fuertes caídas en la primera parte de la sesión de este viernes, por momentos cercanas al 5%, hasta 8,72 euros, si bien, las bajadas se han suavizado, y han cerrado con un retroceso del 2,36%, hasta 8,94 euros. La farmacéutica, que ha estado bajo una fuerte presión por parte de los bajistas, liderados por el hedge fund británico Kintbury Capital LLP, que ha acumulado una posición corta del 2,150% del capital, cede más de un 20% en Bolsa desde principios de año.
“El mercado no sólo cotiza resultados sino expectativas. Por ello creemos que el consejo no debe trasladar que Grifols está valorando una posible salida a Bolsa del negocio de Biopharma en EE UU, pues transmite incertidumbre sobre la operación, que es crucial para la reducción drástica de la deuda, y que confiamos en que se realice con éxito este 2026”, ha señalado Eduardo Breña, presidente de AMG.
Con la operación, Grifols pretende captar en torno a 4.000 millones de dólares. La farmacéutica colocaría cerca de un 20% del capital de la filial, que alcanzaría una valoración de entre 17.000 y 20.000 millones, incluyendo una deuda por un importe superior a 2.000 millones.
Breña señala que los resultados del primer trimestre de 2026 están en línea con lo esperado, y son positivos por cumplir el guidance, por el incremento notable del beneficio neto y por una mejora sensible del flujo de caja libre.
“Para AMG lo fundamental son las expectativas de mejora de márgenes cuando Egipto esté en plena producción y el hecho de que hayamos conseguido quitar mercado a CSL en subcutáneas. El mercado constata la mejora continua de las magnitudes comparables, y es evidente que se está haciendo un buen trabajo, pero, en nuestra opinión, debemos ser contundentes y precisos con lo que manifestamos sobre la OPV de Biopharma, pues el mercado castiga el exceso de prudencia y, más aún, la incertidumbre”, explica.
La compañía comunicó ayer que ha registrado un beneficio neto de 73 millones de euros en el primer trimestre, un 21,9% más que en el mismo periodo del año anterior. Además, la farmacéutica comunicó que está previsto que su junta de accionistas apruebe el dividendo final en efectivo con cargo a 2025, para reforzar “el compromiso con la creación de valor sostenible para el accionista”. La compañía recuperó esta remuneración el pasado año, con un desembolso cercano a 102 millones de euros.
La empresa registró unos ingresos de 1.700 millones de euros en el primer trimestre de 2026, lo que representa un crecimiento interanual del 3,3% a tipo de cambio constante, ligeramente por debajo de las previsiones del mercado. Grifols, que confirmó su guidance para 2026, admitió que, en términos reportados, los resultados se vieron afectados negativamente por el impacto del tipo de cambio.
Moody’s mejora la perspectiva
Por otro lado, Moody’s ha elevado su perspectiva sobre Grifols desde estable a positiva. La agencia ha confirmado la calificación crediticia corporativa (CFR) B1 y la calificación de probabilidad de incumplimiento (PDR) B1-PD de la farmacéutica.
Según Moody’s, el apalancamiento bruto ajustado mejorará más rápidamente de lo previsto, tras el reembolso de deuda de 500 millones de euros el 5 de mayo. “En los próximos 12-18 meses, prevemos que el apalancamiento bruto ajustado por Moody’s de la compañía tienda hacia cinco veces el ebitda”, dice la agencia, que añade que el citado reembolso de la deuda se alinea con la estrategia de la compañía de reducir el apalancamiento neto hasta alcanzar su objetivo de entre tres y cinco veces.
Moody’s, que ha señalado que, tras la refinanciación de aproximadamente 3.000 millones de euros de deuda con vencimiento en 2027, realizada en marzo, la compañía ahora cuenta con vencimientos a más largo plazo y menores gastos por intereses. Además, prevé una generación de flujo de caja libre (FCF) ajustado por Moody’s de entre 200 y 220 millones de euros anuales durante los próximos 12-18 meses.
De igual forma, prevé que los ingresos brutos de la compañía crecerán a un ritmo de un dígito medio durante los próximos 12-18 meses, con un ebitda ajustado por la propia Moody’s cercano a 1.850 millones de euros, y una mejora de la rentabilidad gracias al crecimiento del volumen.