La posible opa de Brookfield sobre Grifols reabre la pugna por la toma de posiciones de los inversores americanos
Soleus Capital, Armistice, Goldman, Whitebox y CI Financial lideran las compras mientras Permian Investment, Black Creek y Millenium reducen su participación
Drásticos movimientos de las gestoras estadounidenses en el capital de Grifols, a la espera de la posible opa de Brookfield junto a miembros de la familia fundadora. Entre julio y septiembre, distintas firmas anglosajonas irrumpieron en el capital de la compañía, mientras que algunos de los principales accionistas recortaron posiciones, debido a cierta recuperación del precio de los títulos tras el desplome del primer trimestre, por la tormenta Gotham.
Así, Soleus Capital, firma de inversión especializada en salud, ha irrumpido en el capital de Grifols, al adquirir durante el tercer trimestre una participación de 4,52 millones de ADR (valores que cotizan en Wall Street) de la farmacéutica española, según figura en el ranking que elabora Bloomberg. A su vez, CI Financial adquirió más de 2,6 millones de ADR, por 1,64 millones de Armistice Capital, que se ha situado entre los principales accionistas, 1,52 millones de Whitebox, y 1,48 millones de Goldman Sachs.
En sentido contrario, tres de los cinco principales inversores en ADR redujeron posiciones entre julio y septiembre. Permian Investment vendió 1,76 millones de títulos, por 1,22 millones de Black Creek y 3,19 millones de Millenium Management, una de las firmas más activas en el capital de Grifols, tanto en la inversión en acciones como en apuestas bajistas. SEI Investments también vendió más de dos millones de títulos en el mercado estadounidense.
Entre los principales inversores norteamericanos, Brandes Investment Partners, uno de los tradicionales inversores institucionales, ha desvelado que posee un paquete total del 13,47% de las acciones B. Según la información remitida a la autoridad bursátil de EE UU, la firma norteamericana cuenta con 16,758,727 acciones ordinarias (ORDs) y 18,447,582 ADR.
A su vez, Capital Group se mantuvo como primer en ADR de la farmacéutica, al adquirir 168.512 títulos en el tercer trimestre, para alcanzar una posición total de 22,1 millones. Según la información remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Capital Group es el principal accionista institucional de Grifols, con una participación del 4,57%. En la primera parte del año, la firma sí redujo su participación. Por detrás están BlackRock, que hasta ahora sólo ha comunicado leves movimientos en el tercer trimestre, Europacific y JP Morgan que adquirió 1,18 millones de ADR.
La farmacéutica española ha estado inmersa en una grave crisis bursátil desde principios de año, tras las acusaciones de maquillaje de las cuentas por parte de la citada gestora bajista Gotham City Research. En este escenario, sus acciones se dejan más de un 25% desde principios de año, hasta el entorno de los 11 euros. A principios de marzo, en medio de la tormenta, cotizaron en un precio mínimo de 6,36 euros. Los títulos habían iniciado el año en el entorno de los 15 euros.
Ahora, el mercado está muy pendiente de la decisión final de Brookfield y de los miembros de la familia fundadora, que en su conjunto cuentan con una participación próxima al 30% del capital a través de distintas sociedades. El fondo canadiense, que sigue analizando la due diligence de operación, negocia con la banca un préstamo de más de 10.000 millones para financiar la opa.
El mercado parece estar presionando al alza para la subida del precio. El precio objetivo medio de la acción de los analistas que siguen a la farmacéutica es de 16,40 euros, con entidades como Santander, otorgando un precio objetivo de 27 euros por título.
Berenberg lo sitúa en 19,40 euros por acción; CaixaBank BPI y AlphaValue, en 18,70 euros, y JB Capital Markets, con 18,40 euros; todas muy por encima del precio actual de cotización.
La empresa, que elevó sus ingresos un 9,1% hasta septiembre, con un beneficio de 88 millones, ha confirmado su guidance para este año, que pasa por alcanzar un ebitda ajustado de 1.800 millones y breakeven en flujo de caja libre. De hecho, la compañía sigue defendiendo sus negocios y sus apuestas estratégicas. El consejero delegado, Nacho Abia, que ha asumido recientemente todos los poderes ejecutivos de la empresa, dijo a los inversores y analistas que la compañía está “fijando el rumbo para el éxito a largo plazo”.
En la conference call que siguió a la presentación de resultados, Abia destacó los “fundamentales sólidos” del grupo, la fuerte demanda subyacente en EE UU y la Unión Europea (UE) en la industria del plasma, así como la aceleración de los proyectos de I+D para reforzar la oferta de productos. Abia defendió el refuerzo del liderazgo ejecutivo con la incorporación del nuevo director financiero, Rahul Srinivasan, además de reiterar el “firme compromiso con la generación de flujo de caja y el desapalancamiento”.