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Capital riesgo

El fondo británico CapVest negocia la compra de la chocolatera Natra

Las tasaciones de la compañía rondan los 500 millones

Álvaro Bayón

CapVest gana la puja por Natra. El fondo británico se ha alzado ganador en la subasta por la chocolatera Natra, según indican fuentes financieras. Negocia en exclusiva su compra con su actual dueño, Investindustrial, por unos 500 millones de euros.

Natra ha sido una participada fugar en el fondo de los Bonomi. Investindustrial lanzó una opa sobre la chocolatera en 2019. En un principio ofreció 0,9 euros por acción, para una valoración de 142 millones del total de la compañía. Y meses después elevó el precio de la opa a un euro ante la presión de los minoristas, lo que incrementó el valor de la compañía hasta los 158 millones.

Tres años después, el fondo italiano busca explotar la mejora del mercado del cacao y la buena marcha de los negocios ligados a la alimentación durante la pandemia. Contrató a Citi para organizar una puja por este activo, que ya toca a su final.

El enfoque de Natra, orientado especialmente hacia la marca blanca, alejó del proceso a la mayoría de los competidores industriales. Y dejó el camino expedito para los fondos. Fueron CapVest, HIG y el fondo chino DCP los que llegaron a la fase final del proceso. La compañía tiene una plantilla de unos 1.000 empleados y filiales en Francia, Bélgica, EE UU, Canadá, Alemania y China, además de España.

Los tres inversores remitieron la semana pasada sus ofertas finales. Y han sido los británicos los elegidos para continuar y negociar ya de tú a tú con Investindustrial la adquisición de la compañía.

Esta será la segunda desinversión del fondo de los Bonomi en España en apenas unos meses. En abril acordó la venta a CVC del fabricante de encimeras Neolight, participado también por la familia Esteve, por 600 millones. Tratan de mostrar al mercado algunas operaciones exitosas antes de levantar, para finales de año, un nuevo fondo. En España aún retienen una compañía más, Portaventura, que comparten con KKR.

Esta será, por su parte, la primera operación de CapVest en el mercado español tras varios intentos. Algunas de las subastas que ha rondado han sido las de la destilería Alvinesa o la pesquera Iberconsa. En su portfolio actual cuenta con un importante número de participadas ligadas al sector de la alimentación como la enseña de congelados Findus, la compañía de alimentos hechos con cerdo y pescado Eight Fifty Food Group, el productor de carne de pollo danesa Scandi Standard, el fabricante de patatas fritas Scandza, el fabricante de café United Coffee, las panaderías Vasaan&Vasaan y la pesquera Young’s Bluecrest. También es propietaria de la compañía de dulces Valeo, una plataforma desde la que ha adquirido varias enseñas del sector y en la que se baraja que integre la compañía española.

Resultados

Natra cerró el ejercicio de 2020, el último con cuentas anuales depositadas ante el Registro Mercantil, con un beneficio de 3,8 millones de euros, con un ebitda de unos 30 millones, frente a las pérdidas de 740.000 euros registradas en 2019. Los ingresos se incrementaron un 5,6% hasta los 410 millones.

La compañía afronta esta operación con una deuda por encima de los 200 millones de euros. Este pasivo se corresponde con la deuda que asumió Natra para financiar la opa y es un préstamo por 150 millones concecido por el hedge fund Pemberton. Recabó otros 117 millones de la banca.

Sobre la firma

Álvaro Bayón
Redactor de la sección de empresas especializado en operaciones corporativas, banca de inversión y capital riesgo. Graduado en Estudios Hispánicos por la Universidad Autónoma de Madrid y Máster en Periodismo UAM-El País, ha desarrollado toda su carrera en Cinco Días, donde trabaja desde 2016.

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