Gestión de activos

Los fondos nacionales más rentables en el año apuestan por Repsol, Merlin y Talgo

Horos Value Iberia renta un 20,75% en lo que va de 2021. Le siguen un fondo de Magallanes y otro de Cobas

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Los mejores gestores de Bolsa española enfilan la recta final de año atentos a la evolución del mercado y a las compañías que pueden ayudarles a arañar un plus de rentabilidad en sus carteras. Entre sus principales apuestas destacan un puñado de valores, entre los que están la petrolera Repsol, la socimi Merlin Properties y Talgo.

Merlin Properties es uno de los valores estrella de Horos Value Iberia, junto con el holding portugués Semapa. El fondo es el vehículo de renta variable nacional que más rentabilidad logra en el año, con un 20,3%, muy por encima del 8,6% que se anota el Ibex. Tiene un peso en cartera del 7,6% del holding portugués –si bien apunta que han reducido su exposición una vez aclarado el panorama de la mejora de la opa lanzada por la familia Queiroz Pereira– y un 7,3% de la socimi dirigida por Ismael Clemente.

La socimi está presente también entre las primeras posiciones de dos de los vehículos que más rentan en el año: Santalucía Ibérico Acciones, que suma un 18,7% con datos de Morningtar, y Santalucía Espabolsa (15%). Sus títulos acumulan una subida del 17,6% en Bolsa en 2021.

En el caso de Repsol, la petrolera ocupa las primeras posiciones en cartera de fondos como el Magallanes Iberian Equity, el Bestinver Bolsa y el Sabadell España Bolsa. En el caso del vehículo de Magallanes –que despunta un 19,2% en el año y acumula una revalorización del 41,8% en los últimos 12 meses–, la petrolera fue una de las que más contribuyó a su rentabilidad en el primer semestre del año, un 1,36%, según destaca la gestora.

También favoreció la evolución de Sabadell España en el segundo trimestre. Desde la gestora destacan su comportamiento junto con el de ArcelorMittal y el propio Banco Sabadell. La petrolera se está viendo beneficiada por el incremento del precio del crudo –el Brent sube un 44,4% en el año–, lo que favorece un repunte en el periodo del 21,7% en Bolsa para la empresa, ajena al castigo al que está siendo sometido el sector energético.

Talgo es una de los valores predilectos también de Horos Value Iberia, con un peso en cartera del 4,85%. También destaca dentro de la composición de los dos fondos de Santalucía. El fabricante de trenes acumula una revalorización en Bolsa en lo que va de año del 10,2%.

Otros valores que les siguen entre las principales apuestas de los gestores de renta variable nacional son Prosegur Cash y Cellnex. La filial de Prosegur, que acumula una recorte en Bolsa este año del 4,2%, está presente en las primeras posiciones de los dos vehículos de Santalucía, con un peso en cartera del 3,71% en el caso del Ibérico Acciones, y del 4,22% en el Espabolsa.

Un mejor comportamiento está registrando en 2021 Cellnex, que a golpe de operaciones corporativas como la de Cyfrowy en Polonia y la de la francesa Hivory está elevando su cartera. Un crecimiento que está siendo además bien recibido por los inversores, en el año acumula una revalorización del 18,2%. Los títulos del operador de torres de telefonía están presentes en las carteras de Magallanes Iberian Equity (5,83%) y de Santalucía Ibérico Acciones, con el 3,46% del peso de la cartera.

El vehículo de renta variable Iberia de Magallanes y el Santalucía Ibérico Acciones miran a su vez a Gestamp. Y ello a pesar de que la firma especializada en el diseño, desarrollo y fabricación de componentes metálicos para la industria de automoción se está viendo afectada por la falta de suministros de chips, que podría afectar a sus cuentas hasta el segundo semestre de 2022. En el año, sus títulos se dejan un 14,3% en Bolsa.

En el caso de Indra, los fondos que apuestan por el valor son Cobas Iberian Fund, con un peso del 3,9% de la cartera, y Santalucía Espabolsa (4,32%).

Cobas Iberia, gestionado por Francisco García Paramés y que en los últimos 12 meses logra rentar un 40,8% –17,7% en 2021–, tiene como principal apuesta Vocento, que a cierre del segundo trimestre tenía una posición en cartera del 8,97%, seguida por Técnicas Reunidas (8,19%).

El papel de la banca

A pesar del elevado papel que tiene el sector financiero en el Ibex, los fondos de renta variable nacional más rentables en el año tienen una reducida exposición a la banca.

Santander y BBVA son las principales apuestas dentro del sector. El vehículo más expuesto a la banca es el Sabadell España Bolsa, que cuenta con un 9,94% de su cartera en acciones de Santander, un 6,07% en títulos de BBVA y otro 6,15% en acciones de la propia entidad. No se queda solo ahí, y también tiene exposición a Unicaja y CaixaBank. En el año este vehículo renta un 17,3%. Ganancias que en los últimos 12 meses se elevan hasta el 41,3%.

Impulso del ‘value investing’

Bestinver. La recuperación de los sectores más cíclicos de la Bolsa ha coincidido con el repunte de las compañías predilectas para los gestores de fondos con filosofía ‘value investing’, la inversión en valor. Una estrategia que se centra en tomar posiciones en empresas infravaloradas para el gestor. Gestoras como Magallanes Value, Horos Asset Management o Cobas Asset Management tienen ese enfoque.

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