Ideas de inversión

Diaphanum no recomienda invertir en Bolsa española en 2021

Apuesta por valores de tecnología, salud y consumo no cíclico

Bolsa de Madrid.
Bolsa de Madrid. EFE

La sociedad de valores española Diaphanum cree que invertir en la Bolsa española no supone "ninguna ventaja" respecto a otras regiones "más seguras y con mayor crecimiento esperado a medio y largo plazo", por lo que mantiene una posición "nula" en la renta variable del país en su estrategia para2021, presentada este martes.

El director de inversiones de Diaphanum, Miguel Ángel García, ha señalado que, aunque pueda tener "cierto potencial", en "el mejor de los escenarios"el desempeño del Ibex será "como el del resto de los índices" de Europa,que también 'infraponderan' respecto a Estados Unidos y las regiones emergentes.

En esta línea, el socio de Inversiones Javier Riaño ha considerado que es "pronto para la rotación sectorial" en la estrategia de inversión, pese a las recientes subidas del Ibex 35, ya que el escenario aún es "incierto". No obstante, ha avanzado que si vuelven a invertir en acciones españolas lo harían con un fondo de la gestora Magallanes, liderada por Iván Martín.

Por el momento, en su estrategia prefieren invertir en tecnología, salud y consumo no cíclico, con resultados "más predecibles" ante la fase del ciclo económico "más complicada", como la actual.

Diaphanum sostiene que el descuento de las expectativas de crecimientoy los estímulos han llevado a las bolsas a cotizar con múltiplos por encima de la media histórica, por lo que mantiene una posición "neutral" por el entorno de bajos tipos de interés y una economía inundada de liquidez.

En cuanto a la renta fija, la firma no ve recorrido en los bonos corporativos con grado de inversión, con lo que han reducido su distribución de neutral a negativo. Esperan un retorno razonable para su nivel de riesgo en bonos convertibles, emergentes y de alto rendimiento, sobretodo en Estados Unidos. Así, han aumentado la recomendación de estos de "neutral" a "positivo".

Diaphanum mantiene una posición "neutral" en inversión alternativa y recomienda a los inversores apostar por fondos de baja correlación con los movimientos de los mercados de riesgo. También mantiene la inversiónen oro, al ser "muy útil en tiempos de incertidumbre".

Además recomiendan mantener una parte en activos ilíquidos en lascarteras, como el 'venture capital', 'private equity', energías renovables,'real estate' o infraestructuras, con el fin de mejorar a largo plazoel comportamiento.

En el caso de la liquidez, peses a que dará un resultado negativoo nulo, han rebajado la recomendación de "muy positivo" a "positivo",por su aportación a la baja la volatilidad de las carteras y por su utilidadpara aprovechar oportunidades.

Riesgos del 2021

Entre los factores a tener en cuenta en la economía para este año,los expertos de Diaphanum confían en que los Bancos Centrales mantengansus compras de bonos gubernamentales y que los resultados empresarialesmejoren para justificar los precios, ya que ven "exigentes" las valoracionesactuales de los activos.

A pesar de la llegada de las vacunas, les sigue preocupando el impactoeconómico de una propagación adicional de la nueva cepa del virus, unretraso en la campaña de vacunación, una menor eficacia o efectos adversosde la vacuna, la abultada deuda mundial, la nueva relación entre EE UU y China, así como la reacción futura del mercado cuando se retiren losestímulos.

Rentabilidad de las carteras

El director de inversiones de Diaphanum, Miguel Ángel García, ha considerado que las rentabilidades ofrecidas por sus carteras en 2020 han sidorazonablemente buenas, cerrando todas ellas el año en positivo.

En el caso de la cartera más conservadora la rentabilidad ofrecida fue del 2,48%, mientras que la más agresiva superó el 8% de ganancias. Su cartera de tendencias fue la más rentable, con un 14,5% en el último año.

Normas
Entra en El País para participar