Savills IM prevé que los bajos tipos de interés espoleen la inversión inmobiliaria en 2020

La gestora avisa a los inversores de la posibilidad de nuevas elecciones en 2020

Remarca como riesgo el menor crecimiento

Zona de Azca en Madrid.
Zona de Azca en Madrid.

Las señales sobre el final del ciclo alcista en el mercado inmobiliario europeo deberían estar encendiéndose. Sin embargo, el motor de los bajos tipos sigue espoleando la inversión hacia el sector y haciendo que queden en segundo plano las dudas sobre la ralentización del crecimiento, las guerras comerciales e incluso el Brexit.

Así lo destaca el informe Perspectivas 2020, Identificar oportunidades en un ciclo tardío, elaborado por la gestora británica Savills Investment Management (IM). En su análisis, la firma recuerda que la rentabilidad de la deuda pública ha ido cayendo, “lo que pensamos que prolongará el ciclo de inversión inmobiliaria por un tiempo más”, apunta Andreas Trumpp, director de análisis de Savills IM en Europa. “De hecho, creemos que el entorno de tipos de interés bajos probablemente nos acompañe durante los próximos años. Debido a la escasez de opciones de inversión alternativas, anticipamos que la porción de capital que los inversores destinarán al inmobiliario se mantendrá elevada”, añade. Desde 2015, la inversión inmobiliaria en España está en máximos por los recursos de socimis y fondos internacionales y por el flujo constante a nivel internacional en compras de inmuebles.

Como sombras para el sector, Savills IM señala que la actividad económica en la Eurozona seguirá creciendo de forma ligera durante los próximos 12 a 18 meses. “En este contexto, esperaríamos una menor demanda de los ocupantes y actividad de arrendamiento”, recoge el documento. La gestora también identifica los riesgos globales que pueden afectar a la actividad, como la guerra comercial abierta por EE UU contra China, una potencial confrontación de divisas entre esos dos países y las incertidumbres habituales de los últimos años sobre el Brexit, que no se acaban de despejar y que podrían agravarse con una salida del Reino Unido de la UE sin acuerdo.

En el apartado sobre el mercado español, que no es ajeno a las incertidumbres globales y europeas, Savills IM avisa a los inversores que la expansión del PIB en 2020 se quedará en el 1,6% (según la previsión de Oxford Economics), lo que supone una rebaja del 2% inicialmente esperado para 2020. “El rendimiento está muy por encima del promedio de la Eurozona, pero se está moderando debido al enfriamiento de la demanda interna y un entorno externo débil”, apunta. Advierte que además “el freno político continúa” tras unas elecciones generales “no concluyentes” y apuesta por nuevos comicios en 2020, según la previsión que recoge el informe de la firma de análisis Capital Economics.

Respecto al mercado de inversión en oficinas, el principal en España, anticipa que la demanda seguirá fuerte aunque se pueda mitigar por la desaceleración. También calcula que las rentas prime pagadas por los inquilinos corporativos continuarán subiendo y el parque de oficinas mejorará con los nuevos desarrollos puestos en marcha en Madrid y Barcelona. La firma también pronostica que la actividad del comercio electrónico demandará nueva superficie logística en 2020, aunque las rentas en estos espacios ya crecerán marginalmente en Madrid y Barcelona debido a las perspectivas económicas más débiles.

Las previsiones para el mercado

Mejores apuestas. Entre las opciones favoritas de Savills IM se encuentra las inversiones en oficinas y en naves logísticas en Madrid y Barcelona, entre otras ciudades europeas. En las dos urbes también apuesta por locales comerciales en las mejores calles. Y entre otras preferencias escoge activos alternativos como residencias de estudiantes y de la tercera edad.

‘Retail’. La inversión en el mercado de centros y locales comerciales en España seguirá en niveles bajos dañada por el comercio electrónico. Aún así, desde la firma británica recuerda a los inversores la importancia del comercio tradicional para la inmensa mayoría de los consumidores y apuesta por adquisiciones de supermercados, outlets y parques de medianas.

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