Así invierten las grandes fortunas

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  • La familia March, insigne saga entre las fortunas patrias, retiene el honor de ser la mayor accionista de la mayor sicav española por patrimonio, con 1.108 millones a 30 de junio, según la información remitida a la CNMV. En este mismo periodo ha obtenido una rentabilidad del 4,44%, fundamentalmente gracias a cinco apuestas en Bolsa extranjera: Prudential, Disney, Michelin, Airbus y AB InBev. No obstante, invertir en renta variable no es precisamente la estrategia que ha seguido Torrenova en los últimos meses. Ha reducido su exposición a la Bolsa del 25% que tenía a finales de 2017 hasta el 18% actual y planea que esta no supere el 20% en los próximos meses. En los últimos seis meses se ha desprendido de sus acciones en Banca Intesa, General Electric, DowDuPont, Telefónica, Novartis y BNP Paribas, mientras que sus dos únicas nuevas apuestas en Bolsa son Philip Morris y Karl Heinz, en línea con su estrategia de cubrirse con valores de consumo cíclico, de perfil más defensivo, ante el advenimiento de una nueva crisis. Frente a la huida progresiva de la Bolsa, en Torrenova han decidido mantenerse más cautos y aumentar su posición de liquidez, que supera ya el 6% de la cartera. También se aventuran a por activos de renta fija, en el tramo corto de la curva. En este sentido, la sicav se ha sumado al rally de los bonos de los países periféricos apostando por la deuda pública de España y Portugal como nuevas incorporaciones a su cartera. Y, en menor medida, deuda italiana y griega.
    2Torrenova: Valores defensivos y deuda a corto plazo La familia March, insigne saga entre las fortunas patrias, retiene el honor de ser la mayor accionista de la mayor sicav española por patrimonio, con 1.108 millones a 30 de junio, según la información remitida a la CNMV. En este mismo periodo ha obtenido una rentabilidad del 4,44%, fundamentalmente gracias a cinco apuestas en Bolsa extranjera: Prudential, Disney, Michelin, Airbus y AB InBev. No obstante, invertir en renta variable no es precisamente la estrategia que ha seguido Torrenova en los últimos meses. Ha reducido su exposición a la Bolsa del 25% que tenía a finales de 2017 hasta el 18% actual y planea que esta no supere el 20% en los próximos meses. En los últimos seis meses se ha desprendido de sus acciones en Banca Intesa, General Electric, DowDuPont, Telefónica, Novartis y BNP Paribas, mientras que sus dos únicas nuevas apuestas en Bolsa son Philip Morris y Karl Heinz, en línea con su estrategia de cubrirse con valores de consumo cíclico, de perfil más defensivo, ante el advenimiento de una nueva crisis. Frente a la huida progresiva de la Bolsa, en Torrenova han decidido mantenerse más cautos y aumentar su posición de liquidez, que supera ya el 6% de la cartera. También se aventuran a por activos de renta fija, en el tramo corto de la curva. En este sentido, la sicav se ha sumado al rally de los bonos de los países periféricos apostando por la deuda pública de España y Portugal como nuevas incorporaciones a su cartera. Y, en menor medida, deuda italiana y griega.
  • La sicav capitaneada por Alicia Koplowitz, Morinvest, ha nadado a la contra en el primer semestre del año. A pesar de los nubarrones macroeconómicos que se vislumbran en el horizonte y la cautela que impera en muchos inversores, esta sociedad de inversión ha decidido aumentar el riesgo de su cartera, redoblar su interés por la deuda y reducir la liquidez (que se sitúa, aun así, en un elevado 17%). Una estrategia que le ha supuesto una rentabilidad del 4,23%. A nivel general, la sicav de Koplowitz ha aumentado su apuesta por la Bolsa española del 5,58% al 7,67% actual, mientras que su exposición por la renta variable internacional pasa del 10,23% al 15,36%. La mayor apuesta de Morinvest es Acerinox, que supone un 3,99% (desde el 1,62% precedente) y donde Koplowitz ocupa un puesto en el consejo de administración. Con respecto a las nuevas apuestas en España destacan los bonos subordinados de Sabadell, BBVA y Santander y acciones de Repsol y Prosegur. En Bolsa internacional ha entrado en valores tan dispares como la agencia de calificación Moody’s, Visa, la minera Fresnillo, Bayer o la filial sanitaria de Siemens. Además, Morinvest se interesa por los fondos de inversión, que suponen más de la mitad de la cartera, desde el 40% del semestre anterior. Entre ellos destacan los vehículos de algunas de las gestoras más grandes del planeta (como BlackRock o Pimco), así como otras nacionales, entre las que se encuentran Bestinver, Fonditel, Abante o Mutua Madrileña. Mantiene un 0,26% de su cartera invertido en un fondo de capital riesgo.
    3Morinvest: Más riesgo y más Bolsa española La sicav capitaneada por Alicia Koplowitz, Morinvest, ha nadado a la contra en el primer semestre del año. A pesar de los nubarrones macroeconómicos que se vislumbran en el horizonte y la cautela que impera en muchos inversores, esta sociedad de inversión ha decidido aumentar el riesgo de su cartera, redoblar su interés por la deuda y reducir la liquidez (que se sitúa, aun así, en un elevado 17%). Una estrategia que le ha supuesto una rentabilidad del 4,23%. A nivel general, la sicav de Koplowitz ha aumentado su apuesta por la Bolsa española del 5,58% al 7,67% actual, mientras que su exposición por la renta variable internacional pasa del 10,23% al 15,36%. La mayor apuesta de Morinvest es Acerinox, que supone un 3,99% (desde el 1,62% precedente) y donde Koplowitz ocupa un puesto en el consejo de administración. Con respecto a las nuevas apuestas en España destacan los bonos subordinados de Sabadell, BBVA y Santander y acciones de Repsol y Prosegur. En Bolsa internacional ha entrado en valores tan dispares como la agencia de calificación Moody’s, Visa, la minera Fresnillo, Bayer o la filial sanitaria de Siemens. Además, Morinvest se interesa por los fondos de inversión, que suponen más de la mitad de la cartera, desde el 40% del semestre anterior. Entre ellos destacan los vehículos de algunas de las gestoras más grandes del planeta (como BlackRock o Pimco), así como otras nacionales, entre las que se encuentran Bestinver, Fonditel, Abante o Mutua Madrileña. Mantiene un 0,26% de su cartera invertido en un fondo de capital riesgo.
  • La familia Del Pino, dueños de Ferrovial, canalizan gran parte de sus inversiones a través de la sicav Allocation. Es la tercera en el mercado español con más patrimonio, 394 millones a cierre del pasado semestre, y ha rentado un 5,95% en la primera mitad del año, mientras que ha aumentado sus posiciones de liquidez hasta cerca del 10%. Esta sociedad afirma que en los próximos meses mantendrá “un sesgo conservador” en su cartera, al tiempo que asegura que se mantendrán “cautos” con la exposición a renta variable y a los tipos de interés. También asevera que continuará con la diversificación de la cartera por geografías y tipos de activos. No obstante, Allocation aumentó ligeramente su exposición a la Bolsa. Actualmente se sitúa en el 38,3%, frente al 36% del semestre precedente, donde la renta variable internacional tiene mayor peso que la española. En la Bolsa española destaca su entrada en Atresmedia y su salida de Telefónica. Más allá de las fronteras patrias mantiene su apuesta por valores fetiche como Nestlé, Siemens o Shell. En cuanto a renta fija, donde reduce su exposición hasta el entorno del 20%, combina apuestas exóticas como los bonos de Indonesia o Brasil con grandes corporaciones españolas (Merlin, Adif o CaixaBank). La apuesta estrella de los Del Pino es la inversión en otros fondos, que representa más de la mitad de su cartera. Y, en concreto, en los fondos de inversión libre o hedge funds, en los que ha aumentado su presencia hasta alcanzar el 13% de su inversión.
    4Allocation: Apuesta por ‘hedge funds’ y renta variable La familia Del Pino, dueños de Ferrovial, canalizan gran parte de sus inversiones a través de la sicav Allocation. Es la tercera en el mercado español con más patrimonio, 394 millones a cierre del pasado semestre, y ha rentado un 5,95% en la primera mitad del año, mientras que ha aumentado sus posiciones de liquidez hasta cerca del 10%. Esta sociedad afirma que en los próximos meses mantendrá “un sesgo conservador” en su cartera, al tiempo que asegura que se mantendrán “cautos” con la exposición a renta variable y a los tipos de interés. También asevera que continuará con la diversificación de la cartera por geografías y tipos de activos. No obstante, Allocation aumentó ligeramente su exposición a la Bolsa. Actualmente se sitúa en el 38,3%, frente al 36% del semestre precedente, donde la renta variable internacional tiene mayor peso que la española. En la Bolsa española destaca su entrada en Atresmedia y su salida de Telefónica. Más allá de las fronteras patrias mantiene su apuesta por valores fetiche como Nestlé, Siemens o Shell. En cuanto a renta fija, donde reduce su exposición hasta el entorno del 20%, combina apuestas exóticas como los bonos de Indonesia o Brasil con grandes corporaciones españolas (Merlin, Adif o CaixaBank). La apuesta estrella de los Del Pino es la inversión en otros fondos, que representa más de la mitad de su cartera. Y, en concreto, en los fondos de inversión libre o hedge funds, en los que ha aumentado su presencia hasta alcanzar el 13% de su inversión.
  • Alberto Palatchi, fundador de Pronovias y máximo accionista de la sicav Gesprisa, apuesta por la Bolsa con este vehículo. De hecho, supone más del 90% de su cartera, de la cual el 85% está dedicada a la renta variable internacional y la liquidez se reduce por debajo del 3%. Por tanto, en un semestre de alzas generalizadas en las Bolsas (el Ibex subió un 7,7%) esta sicav logró posicionarse como la más rentable de entre las grandes con más de un 17%. Para colocarse la corona de rey de las sicavs, Palatchi se ha conjurado en tres valores, los que más rentabilidad le han aportado: Airbus, Microsoft y Apple, que pesan un 3,74%, un 3,2% y un 2,67%. Sus principales apuestas en Bolsa internacional se complementan con otros gigantes tecnológicos (Alphabet, Amazon o Alibaba), el sector financiero (JP Morgan, ING o Axa) y el automovilístico (Daimler y Volkswagen). Entre los nuevos fichajes de esta cartera destacan valores franceses como Renault, BNP Paribas o la mencionada Axa, pero también alemanes (Basf y Bayer) o estadounidenses (Philip Morris o Ford).
    5Gesprisa: La sicav más rentable, con el 90% en Bolsa Alberto Palatchi, fundador de Pronovias y máximo accionista de la sicav Gesprisa, apuesta por la Bolsa con este vehículo. De hecho, supone más del 90% de su cartera, de la cual el 85% está dedicada a la renta variable internacional y la liquidez se reduce por debajo del 3%. Por tanto, en un semestre de alzas generalizadas en las Bolsas (el Ibex subió un 7,7%) esta sicav logró posicionarse como la más rentable de entre las grandes con más de un 17%. Para colocarse la corona de rey de las sicavs, Palatchi se ha conjurado en tres valores, los que más rentabilidad le han aportado: Airbus, Microsoft y Apple, que pesan un 3,74%, un 3,2% y un 2,67%. Sus principales apuestas en Bolsa internacional se complementan con otros gigantes tecnológicos (Alphabet, Amazon o Alibaba), el sector financiero (JP Morgan, ING o Axa) y el automovilístico (Daimler y Volkswagen). Entre los nuevos fichajes de esta cartera destacan valores franceses como Renault, BNP Paribas o la mencionada Axa, pero también alemanes (Basf y Bayer) o estadounidenses (Philip Morris o Ford).
  • La sicav de Antonio Hernández Callejas, presidente de Ebro Foods, cumple fielmente los principios de una de las modas que más han marcado los mercados en los últimos años: el value investing o la inversión en valor. Esto es, cerrar los ojos a la renta fija y contar con una elevada liquidez (en este caso del 22%) para tener la flexibilidad suficiente para atacar las gangas que puedan aparecer en el mercado. Unas gangas que, en un momento de dificultades económicas y caídas del mercado, demuestren la pericia de los gestores al separar el grano de la paja. En el último semestre, Soxia ha puesto en la diana dos sectores: el energético y el siderúrgico. Y de estos sectores han sido sus dos nuevas apuestas, la petrolera Shelf Drilling y ArcelorMittal. Aunque curiosamente, han sido dos de los valores que más rentabilidad le han restado a la cartera, junto a CTT Correios, Iberpapel y Metrovacesa. Las acciones que más han ayudado a que esta sicav se apunte una rentabilidad del 9,54% en el semestre son Scorpio Tankers (un viejo conocido de la inversión en valor en España y en el que han invertido Cobas o Azvalor), Serco, C&C Group, Orange Polska y Siemens Gamesa. Por el contrario, la sicav de Hernández Callejas da la espalda a tres sectores: el de consumo (con la reducción de Metro y la salida de Scandinavian Tobacco), el industrial (venta de Deutz) y el inmobiliario (salida de Colonial). En el energético, pese a la apuesta por Shelf Drilling, ha reducido su inversión en Aker BP, Naturgy y Siemens Gamesa.
    6Soixa: Alta liquidez para buscar gangas La sicav de Antonio Hernández Callejas, presidente de Ebro Foods, cumple fielmente los principios de una de las modas que más han marcado los mercados en los últimos años: el value investing o la inversión en valor. Esto es, cerrar los ojos a la renta fija y contar con una elevada liquidez (en este caso del 22%) para tener la flexibilidad suficiente para atacar las gangas que puedan aparecer en el mercado. Unas gangas que, en un momento de dificultades económicas y caídas del mercado, demuestren la pericia de los gestores al separar el grano de la paja. En el último semestre, Soxia ha puesto en la diana dos sectores: el energético y el siderúrgico. Y de estos sectores han sido sus dos nuevas apuestas, la petrolera Shelf Drilling y ArcelorMittal. Aunque curiosamente, han sido dos de los valores que más rentabilidad le han restado a la cartera, junto a CTT Correios, Iberpapel y Metrovacesa. Las acciones que más han ayudado a que esta sicav se apunte una rentabilidad del 9,54% en el semestre son Scorpio Tankers (un viejo conocido de la inversión en valor en España y en el que han invertido Cobas o Azvalor), Serco, C&C Group, Orange Polska y Siemens Gamesa. Por el contrario, la sicav de Hernández Callejas da la espalda a tres sectores: el de consumo (con la reducción de Metro y la salida de Scandinavian Tobacco), el industrial (venta de Deutz) y el inmobiliario (salida de Colonial). En el energético, pese a la apuesta por Shelf Drilling, ha reducido su inversión en Aker BP, Naturgy y Siemens Gamesa.
  • La hija mayor de Amancio Ortega, Sandra Ortega, lo tiene claro. Con su sicav Soandres, ha decidido invertir a través de fondos de inversión la mayor parte de su cartera, mientras solo deja un 7,68% a la renta fija corporativa, donde destacan los bonos de la banca norteamericana (JP Morgan, Citi y Royal Bank of Canada). Esta estrategia le ha servido para anotarse una rentabilidad del 5,72% en el primer semestre. La sociedad indica que su apuesta principal es la renta fija (62%), renta variable (25%) y activos líquidos (12,53%), a través de la inversión en fondos o directamente en los activos. Explica que en el último semestre los cambios en la cartera han pretendido “incrementar la rentabilidad de la cartera de renta fija” y aumentar “la duración” para proteger la cartera de las caídas en Bolsa. Además, añade que en los últimos meses han apostado por los bonos chinos y el sector salud estadounidense, por encontrar “oportunidades tácticas”. La gestora de fondos más grande del mundo, Black­Rock, es también la que administra más capital de Soandres, el 15,05% de su patrimonio. Por lo demás, sus fondos favoritos son del banco privado Vontobel, uno de deuda soberana de Merrill Lynch, otro de deuda a corto plazo de Nordea y uno de la gestora especializada en deuda corporativa (bonos y préstamos) Muzinich. Entre las incorporaciones del último semestre destaca un ETF que invierte en oro. Una de las formas que tiene el inversor minorista de invertir en este activo refugio, que sube un 17,7% en el año.
    7Soandres: Bonos chinos, oro y sector salud en EE UU La hija mayor de Amancio Ortega, Sandra Ortega, lo tiene claro. Con su sicav Soandres, ha decidido invertir a través de fondos de inversión la mayor parte de su cartera, mientras solo deja un 7,68% a la renta fija corporativa, donde destacan los bonos de la banca norteamericana (JP Morgan, Citi y Royal Bank of Canada). Esta estrategia le ha servido para anotarse una rentabilidad del 5,72% en el primer semestre. La sociedad indica que su apuesta principal es la renta fija (62%), renta variable (25%) y activos líquidos (12,53%), a través de la inversión en fondos o directamente en los activos. Explica que en el último semestre los cambios en la cartera han pretendido “incrementar la rentabilidad de la cartera de renta fija” y aumentar “la duración” para proteger la cartera de las caídas en Bolsa. Además, añade que en los últimos meses han apostado por los bonos chinos y el sector salud estadounidense, por encontrar “oportunidades tácticas”. La gestora de fondos más grande del mundo, Black­Rock, es también la que administra más capital de Soandres, el 15,05% de su patrimonio. Por lo demás, sus fondos favoritos son del banco privado Vontobel, uno de deuda soberana de Merrill Lynch, otro de deuda a corto plazo de Nordea y uno de la gestora especializada en deuda corporativa (bonos y préstamos) Muzinich. Entre las incorporaciones del último semestre destaca un ETF que invierte en oro. Una de las formas que tiene el inversor minorista de invertir en este activo refugio, que sube un 17,7% en el año.