La CNMV dejará de publicar las posiciones bajistas inferiores al 0,5%
El supervisor homologa la información a la del resto de la UE y no revelará las apuestas cortas agregadas
Los inversores en la Bolsa española tenían más información que los del resto de los mercados europeos. La CNMV publica cada dos semanas las posiciones cortas agregadas, que recogen todas las apuestas bajistas desde el 0,2% del capital de las que el organismo tiene conocimiento.
Esta es la obligación legal de comunicación al supervisor, si bien la norma solo recoge la exigencia de publicar el nombre de los inversores que apuestan contra el 0,5%, o más porcentaje, del capital. A partir de enero solo se hará pública esta última información para homologarla con el resto de los países. La última vez que se dará a conocer estos datos será el próximo 26 de diciembre, con posiciones referidas al lunes 24.
Fuentes de la CNMV explican que esta información generaba la impresión errónea de que las apuestas cortas contra las cotizadas españolas era superior que en otros países de la UE, lo que podía dar lugar al efecto rebaño. Es decir, que lleguen más inversores bajistas ante la sensación de que hay más apuestas cortas contra determinados valores españoles. "Se produce una asimetría de información", indica el organismo en una nota.
Las empresas de pequeña capitalización, en las que una participación del 0,2% implica menos importe, están especialmente afectadas. En ellas, la toma de posiciones cortas sujetas a notificación implica importes en términos absolutos muy inferiores a los requeridos en el caso de valores de elevada capitalización, señala la CNMV.
La CNMV ha tomado esta decisión en el proceso de revisión del reglamento comunitario aprobado hace seis años y medio. El coordinador de los supervisores europeos de valores, ESMA, desaconseja en un informe solicitado por la Comisión Europea que se publique esa información agregada. Desde enero de 2019, el organismo que preside Sebastián Albella seguirá recibiendo la información pero no la exhibirá en la web; la utilizará exclusivamente con efectos supervisores.
La Comisión han defendido su postura frente al coordinador europeo, ESMA, pero el resto de supervisores considera que este ejercicio de transparencia es innecesario. Las posiciones cortas se publican sobre todos los valores desde julio de 2010 si bien fue en marzo de 2012 cuando se reguló a través de un reglamento comunitario los umbrales de comunicación.
La exigencia de comunicar las apuestas bajistas arrancó en el verano de 2008, en plena coyuntura de ataques al sector financiero. Entonces, el supervisor, presidido por Julio Segura, exigió publicar las apuestas a la baja que superasen el 0,25% del capital sobre 20 valores: bancos, aseguradoras, intermediarios como Renta 4 y el gestor de la Bolsa, BME.
La CNMV, sin embargo, apuesta por rebajar el límite actual de comunicación al 0,2% de posiciones bajistas para aquellas compañías que no alcancen una capitalización de 500 millones, limitarla a la mitad, el 0,1%, para las que estén por debajo de 10.000 millones, y para aquellas que rebasen esa capitalización, fijarlo en el 0,05% de umbral. Esta postura ha sido defendido también por el PSOE en la comisión que investiga en el Congreso la crisis financiera, el rescate bancario y la quiebra de las cajas de ahorro.