Entrevista con Carlos Mallo, socio de Permira

“Permira gana un 20% anual con su inversión en eDreams”

Carlos Mallo, socio de Permira y responsable de la firma de capital riesgo en España.
Carlos Mallo, socio de Permira y responsable de la firma de capital riesgo en España.

Permira entró en eDreams Odigeo en agosto de 2010, y pese a haber vendido 15,6 millones de acciones en la OPV, sigue siendo su mayor accionista con el 31,4%. Carlos Mallo, socio responsable de Permira en España, explica que la firma de capital riesgo ha obtenido un 20% de rentabilidad anual con su inversión. Mallo asegura además que, pese al elevado capital que conserva, Permira “no se plantea vender el día después” y defiende que la acción tiene recorrido.

Pregunta. La acción ha llegado a caer más de un 7%. ¿Qué ha pasado?

Respuesta. No lo sé. Creo que no es atribuible a eDreams. Nuestra visión es a 12, 24, 36 meses. Esta caída puntual no tiene mayor relevancia.

P. ¿Qué recorrido tiene la acción a un año vista?

R. eDreams crece a doble dígito en un mercado que tiene muchísimo crecimiento, por lo que le vemos mucho recorrido.

P. ¿Cuál ha sido la demanda final?

R. Ha sido muy fuerte. El importe de la oferta ha estado sobresuscrito en unas cuatro veces.

P. ¿Cuánto ha ganado Permira con su inversión?

R. Permira ha obtenido una rentabilidad anual compuesta [TIR] en el entorno del 20%.

P. ¿Por qué desinvertir en este momento?

R. Los mercados están muy receptivos. Cuando entramos, nuestro objetivo final era sacarla a Bolsa y este es el momento adecuado. Además, eDreams tendrá acceso a los mercados de capitales a nivel global.

P. ¿Permira continuará vendiendo acciones?

R. Como capital riesgo, somos un inversor transitorio, pero no nos planteamos vender el día después, sino que vemos recorrido. Estamos aquí para apoyar a Pérez-Tenessa y a su equipo.

P. El sector turístico está de moda, ¿entrará Permira en firmas similares?

R. Vemos muy bien el sector turístico. Si detectamos oportunidades atractivas, desde luego nos las plantearemos.

P. ¿La compañía crecerá a través de adquisiciones en un futuro cercano?

R. Sin duda. Es la principal compañía en Europa, es la mayor empresa de vuelos del mundo, tiene un balance muy saneado y desde luego puede haber objetivos para ella. Podría hacer adquisiciones a través de ampliaciones de capital o mediante deuda.

P. La deuda neta de eDreams, que se situaba en 415,7 millones a finales de diciembre, ¿es un problema?

R. La compañía está excelente desde el punto de vista del endeudamiento: se sitúa por debajo de las tres veces el ebitda. El no reparto de dividendos no tiene nada que ver con el balance, sino con que la compañía está centrada en crecer.