El regreso a la renta variable española

La renta variable es una de las grandes apuestas de los expertos de cara al año que acaba de comenzar y, dentro de esta, la española vuelve a sonar con fuerza. De hecho el patrimonio de los fondos de inversión de esta categoría se ha duplicado en el último año, algo que no es de extrañar si analizamos los buenos rendimientos que está cosechando la categoría en general y sus mejores productos en particular.

Ya sabemos que rentabilidades pasadas no garantizan las futuras, pero veamos cuáles son los productos que mejor se han estado comportando.

Encabeza la clasificación, según datos de VDOS, EDM Inversión, con una revalorización de casi el 55% en tres años y del 40% en uno. Según Juan Grau, a la cabeza de su equipo gestor, “la clave para haber conseguido los resultados que presenta el fondo está en haber evitado aquellas compañías en las que no se debía estar y, en cambio, haber enfatizado apuestas por historias de recuperación”. A este respecto, Grau destaca la ausencia de inversiones en el sector bancario.

Le sigue en rentabilidad el Fidelity Iberia (53,6% a tres años), el mayor fondo de Bolsa española con 1.000 millones de patrimonio al finalizar 2013.

Hemos evitado empresasen las que no se debía estar y apostado por historias de recuperación”, dice Juan Grau

Paula Mercado, directora de análisis de VDOS, valora de este fondo, gestionado por Firmino Morgado, sus dos años seguidos de ganancias importantes (2012 y 2013), pero resalta su volatilidad alta, del 16,8%, un poco por debajo de la presentada por Barclays Bolsa España Selección, del 17,7%, el tercer fondo por rentabilidad de la clasificación que nos ocupa.

Según fuentes de la entidad británica, la clave del buen comportamiento del fondo que lleva diez años gestionando José Joaquín Mateos ha estado en 2013 en “la selección de valores, en particular en el sector financiero y en el industrial. Las pequeñas compañías han tenido mejor comportamiento que las de alta capitalización, lo que también ha contribuido positivamente”.

“Si es bueno para nosotros, es bueno para nuestros partícipes”, opina José Caturla

Le siguen UBS España Gestión Activa (37,6%), que tiene como referencia el comportamiento del índice general de la Bolsa de Madrid, y el Mutuafondo España. Los responsables de este último comentan que para elaborar su estrategia en 2013 tomaron como punto de partida que habría una normalización de la prima de riesgo. “En este contexto, estimamos que aquellos valores más ligados a la recuperación macro y de alto endeudamiento iban a ser los mayores beneficiados”, y a tenor de sus resultados, parece que acertaron.

Continuando con los mejores fondos de renta variable nacional a tres años, nos encontramos con el Aviva Espabolsa. José Caturla, director corporativo de inversiones y consejero delegado de Aviva Gestión, explica buena parte del comportamiento histórico del producto en que “invertimos pensando en el largo plazo y teniendo la preservación del capital como prioridad. Esto nos permite abstraernos del ruido diario del mercado”. Además, en la compañía “aplicamos a las inversiones de nuestros partícipes la misma fórmula que aplicamos a las propias. Esta fórmula, que hemos implementado durante años, es una característica específica de nuestro proceso inversor que nos diferencia del de otras gestoras: si es bueno para nosotros, es bueno para nuestros partícipes”. Sobre este fondo, Paula Mercado señala que su evolución por rentabilidad durante 2013, aunque obtiene una revalorización de 24%, “acusa el cambio de gestor, tras el fichaje de Iván Martín por Santander”.

Antonio López Silvestre, gestor del fondo March Valores, séptimo en la clasificación, atribuye el éxito del producto a que “nunca hemos renunciado a nuestra idea estratégica de invertir en compañías con un horizonte a largo plazo, con un modelo de negocio entendible, sostenible y con una clara preferencia hacia buenas compañías a precio razonable sobre peores compañías a un precio deprimido”.

Completa el listado de los diez fondos más rentables Eurovalor Bolsa Española, de Allianz Popular; Caja Ingenieros Iberian Equity –en VDOS resaltan su reducida volatilidad, del 21,6% a un año–, y el Sabadell España Dividendo, con una revalorización del 25,7% a tres años y un reseñable 34,4% a un año.