Draghi devuelve la autoestima al euro y encandila al mercado

La prima de riesgo baja de golpe 51 puntos y el Ibex logra la mayor alza en dos años, del 6,06%. Los inversores cerraron posiciones cortas ante el giro de discurso de Draghi

El primer oro de Londres 2012 se lo llevó ayer Mario Draghi durante una conferencia de inversores organizada con motivo de la apertura de los Juegos Olímpicos que tendrá lugar hoy en la capital británica. El presidente del Banco Central Europeo aprovechó esa comparecencia para dejar claro a los mercados internacionales que la máxima autoridad monetaria "está dispuesta, dentro de su mandato, a hacer todo lo que sea necesario para salvar el euro". Y remató su mensaje con seis palabras que hacían innecesario recurrir a la moviola para entender el sentido de su mensaje: "Y créanme: ese todo será suficiente".

Las seis palabras sacudieron de inmediato las pantallas de los brókeres y las mesas de negociación digital, provocando una caída fulminante de las primas de riesgo de la deuda española y una algarada bursátil que cubrió de verde todos los índices. Al final, los mercados tuvieron lo que llevaban tiempo esperando: un mínimo gesto que sirviera para reconducir la situación.

La prima de riesgo española perdió 51 puntos básicos, hasta los 560, con el bono a 10 años por debajo del 7%. La italiana respondió con un recorte similar, para cerrar en 473.

La subida del mercado español fue una de las 10 mayores de la historia

El Ibex subió el 6,06%, en la que fue su mejor jornada en los dos últimos años, y uno de los 10 mayores ascensos de la historia del selectivo. Los bancos protagonizaron un rebote sobresaliente: Santander, que presentó resultados, sumó el 10,7% y BBVA, también el 10,7%. Telefónica, que abrió con un descenso del 8,74% tras anunciar que suprime el dividendo para sus accionistas de 2012, terminó con un ascenso del 3,35%. "Es una típica reacción dentro de un mercado bajista. Cualquier comentario o actuación que suponga un cambio relevante provoca un rebote significativo", explica Javier Barrio, director de ventas institucionales en España de BPI. "Dicho esto, esta subida es bastante insignificante visto en un gráfico amplio, donde se contempla el fuerte recorte que acumula el mercado en el año el Ibex desciende el 25,6%", añade. El experto, y otros consultados por este periódico, valoran el ascenso de la última jornada con satisfacción, pero con cautela. "Draghi ha abierto el optimismo del mercado sobre el euro y eso ha provocado el cierre de posiciones cortas, no puedes estar con una estrategia bajista ante unas declaraciones así. Esto, alimenta, por otra parte, la entrada de inversores que no quieren perderse la subida por si se trata del inicio de la recuperación", explica Barrio.

Por su parte, Natalia Aguirre, directora de análisis de Renta 4, comenta que, aunque son buenas noticias, "hay que esperar a que se concreten". "Estamos hablando de problemas en España e Italia, que son un riesgo sistémico. Las cosas se estaban haciendo bien, pero se precisaba de apoyo institucional", explica.

Momento crítico

El aldabonazo de Mario Draghi se suma a los preparativos de los últimos días para una posible intervención en el mercado de deuda, alternativa que ha ganado enteros tras la gira de esta semana de Luis de Guindos, ministro de Economía, por Berlín y París. La prima de riesgo española alcanzó esta semana el récord de 650 puntos.

La intervención podría llevarse a cabo en el mercado primario a través del fondo de rescate (FEEF o Facilidad Europea de Estabilidad Financiera). En ese caso, la FEEF podría adquirir hasta el 50% de una nueva emisión y mantener esos bonos hasta el momento de su madurez o revendérselos al país emisor en el momento más adecuado.

La opción parece contar ya con el beneplácito de la mayorías de los socios de la zona euro, incluidos los más reacios, como Finlandia, y también de los analistas bursátiles. Pero dados los limitados recursos del fondo (240.000 millones de euros, incluidos los 100.000 millones del rescate de la banca española) se baraja la posibilidad de una intervención complementaria del BCE. Las palabras de Draghi de ayer parecen enviar esa señal, aunque los analistas las están revisando con lupa para comprobar que no se trata de un espejismo o de un caso de dopaje lingüístico. "Dar una ficha bancaria al fondo de rescate bancario. Nada más y nada menos. Yo, lo admito, lo he soñado en muchas ocasiones", comentaba ayer José Luis Martínez, estratega jefe de Citi en España.

De momento, el euro ha recogido de forma favorable los comentarios del presidente de la institución monetaria. La cotización subió cerca del 2%, hasta 1,22 dólares, en el momento en que Draghi salió a escena. "Llevamos tiempo viendo cómo el BCE es la única institución que puede devolver la credibilidad de España e Italia, que tienen problemas para financiarse en los mercados privados", comentan desde Goldman Sachs. "En nuestra opinión, los comentarios de Draghi son una señal clara de que el BCE va a apoyar el euro, aunque pensamos que primero querrá ver un compromiso de los Gobiernos", añade la firma. Goldman Sachs no descarta algún tipo de actuación en el corto plazo enfocado a contener la escalada de la prima de riesgo española e italiana.

El Ibex iniciará la sesión hoy en el nivel de los 6.368,80 puntos. Con el último repunte consolida los 6.000 puntos que peligraron esta semana. Desde el punto de vista técnico es muy importante haber conseguido dar este paso, ya que detiene la espiral bajista que podría empujar el selectivo incluso por debajo de los 5.000 puntos.

La situación en el mercado

Subasta. Italia paga tipos récord a dos añosEl Tesoro italiano superó ayer la presión sobre su mercado al colocar el máximo previsto en la última subasta de deuda. Captó 2.500 millones de euros en bonos a dos años, aunque a cambio de pagar más que nunca por este tipo de activo. El coste subió al 4,86%, respecto al 4,712% que abonó en junio.La parte más positiva fue que la demanda fue elevada; llegó a 4.442 millones de euros, siendo el ratio de cobertura de 1,78 veces sobre el 1,652 anterior.Fondos. Pierden 1.000 millones en julioEl patrimonio de los fondos de inversión se redujo el 0,82% en julio, lo que supone una pérdida de 1.049 millones, según VDOS Stochastics con cifras al 20 de julio. Del total, 652 millones se perdieron por la caída de la rentabilidad, y los otros 396 millones fueron reembolsos de los propios clientes. Los garantizados sufrieron una retirada de 338 millones.BME. Recuperación en el segundo trimestreBolsas y Mercados Españoles presentó ayer a cierre de la Bolsa los resultados del primer semestre del año. El holding obtuvo un beneficio un 5% inferior que en el mismo periodo de 2011 tras registrar unas ganancias de 74 millones de euros. Sin embargo, en el segundo trimestre se produjo un giro importante en la actividad del grupo, ya que consiguió incrementar el beneficio un 5,7% sobre 2011 y un 8,5% sobre los tres primeros meses del presente año.Sector financiero. Hasta 20.000 sucursales menosRoland Berger, la firma que ha participado en la elaboración de los test de estrés de la banca española, publicó ayer un informe donde señala que "es imprescindible la transformación de los costes en los bancos europeos". A su juicio, es necesario que el sector reduzca sus gastos en unos 40.000 millones de euros en los próximos cinco años, lo que supondría la eliminación de entre 15.000 y 20.000 sucursales.Grecia. Citi contempla su salida del euroEl banco estadounidense da un 90% de probabilidades a que Grecia salga del euro en los próximos 10 o 18 meses si la debilidad económica se prolonga y la estabilidad del euro continúa en peligro. "Antes de las últimas elecciones, los miembros de la troika parecían estar más tolerantes con el país y, en cambio, este se relajado en el cumplimiento de ajustes. Ahora ha quedado claro que las expectativas no se han cumplido", dijo Michael Saunders, economista jefe de Europa Central.Moody's. Mal panorama para la banca alemanaLa agencia de calificación situó esta semana la perspectiva de Alemania -que conserva la triple A- en negativa debido a la repercusión que está teniendo en su economía la crisis del euro y de los países periféricos. Ayer hizo lo propio con los 17 bancos del país. La reacción pasó de largo en el mercado tras una sesión de euforia en la mayoría de las plazas europeas. Commerzbank fue el mejor en la Bolsa alemana con un repunte del 6,41% y Deutsche Bank recuperó el 5%, situándose también entre los mejores del día.Volumen. El negocio en las Bolsas cae el 18%La Federación Mundial de Bolsas comunicó ayer que en el primer semestre del año el volumen de contratación cayó un 18% de media en los mercados de renta variable. En las plazas estadounidenses el recorte fue del 14%, y en Europa y Asia el descenso llegó al 22%.