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En bonos y obligaciones

El Tesoro coloca 4.560 millones con un interés mucho menor

El Tesoro ha colocado esta mañana más de 4.560 millones en deuda con vencimientos entre tres, cuatro y cinco años a intereses del 2,86%, el 3,455% y el 3,56% y con una amplia demanda.

Nuevo éxito del Tesoro en la subasta de bonos. Ha colocado más de 4.500 millones con tipos inferiores. Los títulos con vencimiento en 2015 se han vendido a un interés medio del 2,861%; los del 2016, al 3,455% y los de 2017, al 3,565%.

La demanda de los bonos que vencen el 30 de julio de 2015 ha sido de 1,63 veces la oferta realizada, ligeramente inferior a la de la subasta previa, que fue de 1,8 veces. Eso sí, el tipo medio ha sido realmente inferior, ya que se ha situado en el 2,861%, frente al 3,384% previo. En el caso de los títulos con madurez el 31 de octubre de 2016, la demanda ha cubierto 3,57 veces la oferta, por encima de las 3,24 veces de la subasta anterior; el tipo medio se ha situado en el 3,455%, en contraste con el 4,021% previo. Por último, el tramo que vence el 31 de enero de 2017, el ratio de cobertura ha sido prácticamente idéntico: 2,7 frente a 2,69 veces; el interés medio ha sido del 3,565%, en contraste con el 5,544% previo.

Los volúmenes asignados son 2.554 millones para los títulos a 2015; 988 millones en el papel para 2016 y 1.054 millones en el de 2017.

Con esta nueva emisión, el Tesoro pretende mantener la buena racha de emisiones iniciada el pasado mes de diciembre. De hecho, ha logrado cerrar con éxito todas las subastas del año e incluso ha superado los objetivos de emisión en muchas de ellas.

Además, ha conseguido colocar el papel a un menor interés en casi todas las emisiones gracias a la alta demanda. En concreto, ha rebajado el precio de las letras y bonos en las últimas seis emisiones que ha celebrado.

De hecho, superó con éxito la emisión de deuda a largo plazo de hace dos semanas, la prueba más difícil en los mercados. En dicha subasta, colocó más de 6.600 millones frente a los 4.500 previstos y de nuevo a tipos más bajos.

Emitido ya el 27% del total

El Tesoro ha emitido ya casi 24.000 millones de euros en lo que va de 2012, lo que supone el 27% de los 86.000 millones de euros brutos que espera colocar en deuda a medio y largo plazo a lo largo de 2012. La emisión neta se situará en 36.000 millones de euros, frente a los 48.600 millones de euros de 2011.

Algunos analistas achacan la buena racha a la intervención del Banco Central Europeo (BCE), que empezó a ofrecer barra libre de liquidez a un plazo de tres años a los bancos el pasado mes de diciembre, mientras que otros lo limitan al miedo a que lleguen tiempos peores.

Buena acogida de las reformas

Los resultados de estas subastas demuestran que los mercados han ignorado las malas noticias de las agencias de 'rating' y las últimas previsiones económicas, que apuntan a que España volverá a entrar en recesión en el primer trimestre del año.

Además, los resultados demuestran también la buena acogida que han tenido entre los inversores las reformas anunciadas por el Gobierno de Mariano Rajoy, que ya ha aprobado la nueva ley de Estabilidad Presupuestaria y que dará a conocer en una o dos semanas la reforma financiera y la del mercado laboral.

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