Las cuotas se derrumban un 61,5% en dos sesiones

Sigue la debacle: la CAM se desploma otro 22,9% con un volumen gigante

Después de varias horas estrangulada por la avalancha de órdenes de venta y las casi inexistentes de compra, la CAM ha vuelto a cotizar y con un volumen espectacular. Hoy ha caído un 22,94%, hasta 1,31 euros por cuota, y en dos sesiones el derrumbe asciende al 61,5%.

Una vez que el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) ha anulado el acuerdo de amortización de las cuotas a 4,77 euros por título, los inversores intentan huir a toda costa del valor. Pero no les es fácil, debido a que hay más oferta que demanda. La CAM ha permanecido en subasta de liquidez ante el profundo desequilibrio entre las órdenes de venta y de compra, pero ha vuelto a marcar precio en torno a las 10.50 horas.

Tras haber marcado un mínimo en 0,91 euros por cuota, ha cerrado en los 1,31 euros, de manera que la caída se ha situado en el 22,94%. El volumen negociado de cuotas ha sido muy elevado con 2,6 millones de títulos y más de tres millones de euros, cuando la media diaria de negociación en 2011 se sitúa en menos de 78.000 cuotas, según Infobolsa. Nunca antes la CAM había movido tantos títulos en una sesión.

El bróker más comprador en términos netos (compras menos ventas) ha sido MG Valores, con 100.000 títulos, seguido de Barclays (77.816) y Mercavalor (68.703). Mientras, Ahorro Corporación Financiera ha sido el más vendedor, al haberse deshecho de 519.929 cuotas, según Bloomberg.

El precio de la salida a Bolsa de la caja alicantina, efectuada en julio de 2008 y coordinada por Lehman Brothers, fue de 5,85 euros por cuota y suponía valorar la entidad en 3.893 millones de euros. La caída respecto al precio al que compraron los inversores en la Oferta Pública de Suscripción (OPS) se sitúa ya en el 77,6%.

Esbozadas en la legislación desde finales de los ochenta y reguladas detalladamente en 2002, las cuotas eran hasta hace poco el único instrumento que permitía a las cajas de ahorros obtener capital en condiciones similares a las de los bancos. La CAM ha sido la única caja de ahorros que ha utilizado este instrumento para captar capital.

Otros casos

A diferencia de Martinsa Fadesa, en concurso de acreedores desde julio de 2008 y sin cotizar desde entonces, la CAM no ha sido suspendida de negociación por la CNMV. El supervisor no toma esta medida ante la declaración de concurso o una intervención, como es el caso de la CAM, sino cuando el mercado carece de la información necesaria para tomar decisiones.

Actualmente, hay otras compañías, además de Martinsa, que permanecen suspendidas de cotización desde hace tiempo. Indo dejó de negociarse el 18 de junio del año pasado, después de presentar el concurso voluntario de acreedores. Dogi está en la misma situación y por el mismo motivo desde mayo de 2009.

Española del Zinc, por su parte, solicitó a la CNMV el pasado enero la suspensión de cotización de sus acciones por un periodo máximo de seis meses. La empresa expresó su deseó de abandonar momentáneamente la Bolsa por la posibilidad de que "la incertidumbre actual sobre el futuro de la compañía pueda perturbar el normal desarrollo de las operaciones sobre las acciones de la sociedad". La CNMV accedió a su petición.

Uno de los casos más sonados de suspensión durante un largo periodo de tiempo fue el de Avántiz, anteriormente Radiotrónica y hoy denominada Ezentis, que permaneció sin cotizar entre el 29 de diciembre de 2003 y el 19 de julio de 2004.