Invertir en fondos con efecto retardado
Inverco señala que los partícipes llegan tarde a las subidas del Ibex.
Si los inversores en fondos españoles de renta variable hubieran pensado a más largo plazo habrían obtenido más beneficios y menos pérdidas durante la crisis. El argumento es de Inverco, la patronal del sector, que ayer presentó su Observatorio 2010, en el que analiza el comportamiento de los partícipes entre 2007 y 2009.
El informe compara la evolución del Ibex con la del patrimonio neto de los fondos de renta variable nacional y mixtos nacionales, y la del Euro Stoxx con la de la renta variable europea. Las conclusiones tratan de quitar gravedad a la caída del patrimonio de los fondos en los últimos años por la competencia de otros productos financieros, como los depósitos, atribuyendo parte de las salidas al miedo de los inversores a las pérdidas.
En el caso de 2007, el año previo a la crisis de Lehman Brothers, el informe señala que entre enero y mayo se produjeron suscripciones netas en fondos de renta variable mientras que el Ibex subía un 7% en total. Entre junio y agosto el comportamiento fue correlativo: caída del Ibex y salida de los partícipes. Pero en lo que quedó de año siguió habiendo reembolsos, mientras que el selectivo subía un 4,85%.
El informe de Inverco resume que los inversores reaccionaron "con retraso" a los movimientos del índice, aunque reconocen que quizá se sacó mucho dinero de los fondos porque los inversores habían acumulado beneficios de años anteriores. Además, matizan, respecto a la renta variable euro las decisiones de los inversores sí fueron acertadas. Las suscripciones netas fueron continuas coincidiendo con una fase alcista del Euro Stoxx del 6,8%.
En 2008 el comportamiento respecto a la Bolsa española fue "más consecuente", a juicio de Gonzalo Rengifo y Fernando Triano, miembros del Observatorio. Consecuente en el descalabro: cayeron las Bolsas y los reembolsos fueron constantes e importantes. En 2009 siguió habiendo reembolsos, con un cierto repunte de las suscripciones entre abril y diciembre, que se quedaron muy atrás de la subida del Ibex: 52,78% en esos nueve meses.
"Muchos inversores han reembolsado sus fondos de renta variable en 2008 perdiéndose la revalorización de 2009", concluye el informe. Entre finales de 2007 y finales de 2008, periodo bajista, el número de partícipes cayó de 552.000 a casi 308.000.
Triano matizó al presentar el informe que no abogan por que la gente se hubiera quedado los tres años, y Ángel Martínez-Aldama, director del Observatorio, explicó que "no se trata ni de enrocarse ni de cambiar radicalmente". La idea, en palabras de Rengifo, es "tener una visión a medio y largo plazo, especialmente cuando ya se ha incurrido en pérdidas".
En ese sentido, el experto subrayó que los traspasos (pasar dinero de unos fondos a otros) son una buena manera de mantenerse en el mercado reduciendo el riesgo. Además, permite retrasar la fiscalidad de las ganancias hasta que el dinero se reembolsa. Aun así, en los últimos años el porcentaje de capital traspasado respecto al total se ha mantenido constante.
Este año no está siendo como lo habían previsto en Inverco, según Martínez-Aldama. "El primer trimestre fue muy negativo en renta variable, y en el segundo hubo muchos problemas con la deuda de la zona euro". Además los pronósticos económicos son negativos. Pero el año que viene puede "ser más positivo".
Como motivo para el optimismo Rengifo señaló que "la mayoría de reembolsos se están dando en fondos monetarios y de renta fija a corto plazo", mientras que en los de renta variable y renta fija a largo plazo los balances netos son positivos. "El dinero está volviendo a los mercados de mayor valor añadido", destacó.
Preguntado por la competencia con los depósitos, Gonzalo Rengifo insistió en que sólo hacen presión sobre los fondos monetarios. Fernando Triano añadió que "cuando suban los tipos de interés", los fondos más conservadores volverán a ser atractivos. Y para quitar hierro a la competencia de los depósitos, recordó que el capital recogido en estos productos es el mismo que en diciembre de 2008. "El dinero está saliendo para consumo y para pagar deudas".
Los datos
En 2009, el Ibex se revalorizó un 52,8%, mientras que las suscripciones netas fueron de 91 millones. En la renta variable euro la subida fue del 44,7% y el aumento del patrimonio fue de 21 millones.Un año antes, los reembolsos fueron de 2.895 millones con una caída de la Bolsa del 32,1%.La Bolsa española subió un 7,3% en 2007, mientras que los inversores sacaron de los fondos de inversión 438 millones netos.