La CNMV pide mayor transparencia en los derivados de energía no cotizados en Bolsa
El presidente de la CNMV, Julio Segura, defendió ayer más transparencia en la negociación al margen de los mercados organizados -over the counter (OTC)- de productos relacionados con la energía y mayor información entre reguladores del sector energético y de Bolsa.
Segura afirmó en una conferencia organizada en Lisboa por el Consejo de Reguladores del Mercado Ibérico de Electricidad (Mibel) que en la crisis, los mercados que mejor han funcionado "han sido los más transparentes", como los de acciones y deuda pública. "Los que han experimentado mayor inestabilidad y episodios de falta de liquidez han sido los menos transparentes", agregó al poner como ejemplo la renta fija privada y algunos derivados. Además, cada vez hay mayor interrelación entre los mercados energéticos y de cualquier materia prima y los mercados financieros, y "la actual crisis financiera no ha hecho sino acentuar esta tendencia", abundó.
Segura consideró positiva la "complementariedad" del uso de instrumentos financieros en la negociación de contratos sobre la energía eléctrica. Pero hay "efectos potencialmente negativos para la estabilidad financiera y generadores de riesgo sistémico en la utilización, llamémosle perversa -alertó-, de instrumentos financieros derivados".
También puede darse, como en el caso de la empresa estadounidense Enron "un desvío fraudulento del objeto social de una empresa, esto es, de la provisión de energía a la negociación masiva de instrumentos financieros opacos y complejos".
Casi hasta el estallido de la crisis financiera en 2007 "se consideraba normal que los mercados, tanto de renta fija privada como de derivados financieros en general y, en particular, sobre materias primas mantuviesen un grado de opacidad elevado", recordó. Pero la opacidad de las transacciones impide, entre otras cosas, una gestión adecuada de los riesgos de las entidades que las financian, dijo. "Los mercados opacos dificultan, si no imposibilitan, las tareas de supervisión entre las que están las de detección rápida de problemas", subrayó.