El Banco de España valora el ajuste del gasto, que ayudará a bajar el déficit
El Banco de España asegura que aún no se han recogido señales sobre el impacto en la evolución de la economía a corto plazo del recrudecimiento de las tensiones financieras que han tenido lugar en los mercados de deuda en las últimas semanas, ni de las medidas adoptadas por el Gobierno para acelerar la consolidación presupuestaria.
En el último 'Boletín Económico', la institución gobernada por Miguel Ángel Fernández Ordóñez concreta además que los datos disponibles sobre el segundo trimestre del año apuntan, en general, "a la continuación del proceso de recuperación de la confianza y de la mejora de las expectativas de los agentes".
El Banco de España constata también en su último boletín económico que los datos de la EPA del primer trimestre muestran una "nueva ralentización" del proceso de destrucción de empleo, con una tasa interanual del -3,6%, frente al -6,1% observado a finales de 2009.
"La última información disponible al mes de abril anticiparía una moderación adicional en el aumento del paro registrado en el segundo trimestre del año, con un avance interanual del 13,7%", añade.
La institución destaca además que el ajuste del empleo siguió recayendo en el primer trimestre en mayor medida sobre los trabajadores con contrato temporal (-7,6%), aunque a menor intensidad, ya que durante el primer semestre de 2009 se llegaron a registrar caídas cercanas al 20%. Por el contrario, la destrucción de empleo se aceleró entre los asalariados con contrato indefinido, si bien a un ritmo más reducido (-2,4%).
En conjunto, esta evolución entre temporales e indefinidos condujo a la reducción en un punto de la tasa de temporalidad respecto a la observada a principios de 2009, situándose al finalizar marzo en el 24,4%, nivel que no se alcanzaba desde principios de los 90.
En los servicios públicos de empleo, la contratación temporal recuperó en el primer trimestre el signo positivo, con un avance interanual del 2%, mientras que la contratación indefinida moderó su contracción hasta el -11,9%, alcanzando el peso de los contratos indefinidos sobre el total el 9,6%, porcentaje inferior en 1,5 puntos al de un año antes. Según el Banco de España, la información disponible hasta el momento apuntaría a una evolución similar durante el segundo trimestre de este año.
El banco central también destaca que el número de parados de larga duración (más de un año en el desempleo) volvió a incrementarse en el primer trimestre de manera "significativa", hasta afectar a casi 1,8 millones de personas, prácticamente el doble que un año atrás, lo que elevó la incidencia del paro de larga duración hasta el 38,7%, más de quince puntos por encima de su nivel de un año antes.
Los salarios no presionan sobre los precios
Asimismo, el Banco de España indica que los costes laborales unitarios apenas se han modificado en el último mes, con lo que, al igual que ocurrió en el último ejercicio, "se espera un efecto nulo de las cláusulas de salvaguardia frente a la inflación".
En el caso de la inversión en bienes de equipo, los indicadores más recientes apuntan al mantenimiento de un tono "relativamente positivo", mientras que en el caso de la construcción, "prosigue el intenso proceso de ajuste", aunque a ritmos "algo más contenidos".
En materia financiera, el Banco de España explica que la información provisional correspondiente al mes de abril apunta a una "prolongación en la pauta de estancamiento del saldo de crédito de los hogares" y a "un ligero aumento del ritmo de caída de la financiación a la sociedades no financieras", así como a "una menor expansión de los activos líquidos de estos dos sectores".
Por otro lado, el banco emisor evidencia "un notable dinamismo de la financiación de las administraciones públicas, aunque con una senda de ligera desaceleración".
Por último, el boletín precisa que el ahorro materializado en fondos de inversión y otros pasivos bancarios continuaba presentando variaciones interanuales negativas en marzo, aunque cada vez menores, que siguieron siendo compensadas por una expansión de los medios de pago, que tendía a desacelerarse. "La información provisional correspondiente a abril evidencia una ligera moderación en los ritmos de avance de todos los componentes", concluye.
Ordóñez insta a las empresas a reducir su deuda
El Banco de España considera que las empresas no financieras deben adoptar medidas para reducir su endeudamiento, toda vez que los niveles de deuda son superiores a los de las compañías europeas, y subraya que los esfuerzos deben ser mayores en el sector inmobiliario, que llegó a alcanzar un tamaño "excesivo" durante la etapa expansiva de la economía.La institución que dirige Miguel Angel Fernández Ordóñez indica que el recurso de las empresas españolas a la financiación ajena avanzó a ritmos "muy elevados, superiores a los del PIB y a los de las rentas generadas por el sector" en el período comprendido entre los noventa y el año 2007.Este incremento de la deuda fue bastante generalizado en las distintas ramas de actividad, si bien la magnitud del aumento fue especialmente acusada en el sector de servicios inmobiliarios, lo que condujo a que los niveles de endeudamiento de las compañías españolas fueran superiores a los de las empresas europeas.Más deuda en España que en Europa"La comparación con el área del euro apunta a que una parte del mayor endeudamiento de las empresas españolas que recogían los indicadores agregados antes de la crisis económica reciente respondía a la situación de las compañías inmobiliarias, cuya deuda en relación con sus resultados era mucho más elevada que la de sus homólogas europeas", explica el Banco de España.Desde finales del año 2008 y como consecuencia de la crisis económica, se produce una evolución más desfavorable de las rentas de las sociedades no financieras españolas, lo que contribuye a que se amplíen las diferencias existentes entre sus ratios de deuda sobre resultados y de carga financiera, en comparación con las empresas europeas, "especialmente para las sociedades inmobiliarias", insiste el documento.Esta situación, según el instituto emisor, pone de manifiesto la necesidad de que el sector empresarial español acometa un proceso de ajuste en sus balances con el fin de reducir el grado de endeudamiento.Reevaluar los riesgos"Una necesidad que se refuerza, además, en un contexto en el que la reevaluación generalizada de los riesgos a la que ha dado lugar la crisis debe conllevar también, en buena lógica, una revisión a la baja de las ratios de deuda deseadas", añade.En este sentido, el Banco de España precisa que los esfuerzos encaminados a reducir la deuda no son los mismos en todas las ramas, sino que son superiores los que se requieren en el sector inmobiliario, cuyo peso relativo en la economía española en términos de activos y pasivos llegó a alcanzar un tamaño "excesivo" durante la etapa expansiva.Por lo que respecta al resto de actividades, que son más relevantes para la inversión productiva, los ajustes necesarios "parecen ser menores", concluye el informe, en el que se analiza la deuda sobre beneficio bruto, los gastos financieros sobre el resultado económico bruto y la deuda sobre activos (apalancamiento) de las empresas no financieras.