Telecinco triplica su valor bursátil en el último año

El mercado está muy dividido con las perspectivas de la compañía.

La cadena de televisión está saliendo airosa de la crisis. Así lo recoge la Bolsa: el valor se ha multiplicado por tres desde los mínimos de 2009 al pasar de 4 a 11,62 euros. Los peores momentos vividos durante la vorágine financiera parecen ya pasados, y Telecinco vuelve a cotizar en el nivel más alto desde febrero de 2008. Ya en 2009 ganó el 48%, y este año suma el 16%, después del excelente comportamiento que ha seguido en el último mes, en el que ha ganado un 19,6%.

La compañía se ha beneficiado de un entorno de mejora en el sector publicitario, de la eliminación de los anuncios en TVE, así como de los altos niveles de audiencia que mantiene. Los resultados de 2009 mostraron un crecimiento de la facturación y del beneficio neto. Mientras, en enero y febrero pasados los ingresos publicitarios aumentaron un 20% y 40%, respectivamente. "Son noticias positivas que confirman nuestras expectativas de que los resultados del primer trimestre serán buenos", dicen en Banco Sabadell. La estimación del consenso del mercado recogidas por FactSet calculan un beneficio neto para 2010 del 115 millones, que arroja un crecimiento del 117%.

El repaso a los últimos números de la compañía pone en evidencia que el pasado más próximo ha sido positivo para Telecinco. Pero el futuro pinta más moderado, al menos en cuanto a comportamiento en Bolsa. El prolongado y fuerte rally que ha tenido la cotización le resta potencial frente a otros valores. Además, la opinión de los analistas está muy dividida. Por ejemplo, en una misma semana Ahorro Corporación ha recomendado comprar acciones, mientras que Citi ha reiterado su consejo de vender. El contraste de opiniones no es reciente. Según recoge Bloomberg, en el último año el 31% de las opiniones sobre Telecinco han sido favorables y el 34%, negativas. El resto ha optado por aconsejar mantener.

Optimistas, aunque venden

Banco Sabadell es una de las entidades que recomienda vender los títulos de la cadena, pero al mismo tiempo piensa que los resultados de Telecinco "irán de menos a más en 2010". Los factores que hacen que no apoye las compras del valor están en la posibilidad de que las estimaciones "sean extremadamente optimistas"; en que el crecimiento de los ingresos por publicidad se moderen en marzo, y en que hay más valores como Antena 3 que tienen más potencial de revalorización. Citi, por su parte, destaca la mejora del mercado de publicidad, pero critica que la empresa no haya revelado los descuentos que ha aplicado en los precios para los anunciantes. El banco considera que la acción ya descuenta el mejor de los escenarios.

En este sentido, BPI, la entidad financiera lusa, que es partidaria de mantener el valor en cartera, prevé que la recuperación económica facilite un incremento de los precios de los anuncios en las cadenas de televisión. Calcula un ascenso de los ingresos por esta partida del 17% para el conjunto del año. Para Antena 3 este crecimiento se quedará en el 10% porque los niveles de audiencia son más bajos y, por tanto, el impacto de los anuncios inferior.

La cifra

2.866 millones de capitalización tenía Telecinco al cierre de ayer. Su peso en el Ibex es del 0,61%; hace un año ponderaba por el 0,28%.60% es la pérdida que tuvo en Bolsa entre 2007 y 2008. Han sido los dos únicos años en negativo desde que cotiza.14,5% ha subido el valor desde debutara en el mercado en junio de 2004 a 10,15 euros la acción.