2010, un ejercicio complejo

El hecho más relevante del año pasado ha sido la reapertura del negocio de bonos para los originadores, tras más de un año cerrado, indica el equipo de mercado de capitales de Bancaja. No obstante, "la apertura se ha hecho más patente en el sector de los corporates que en el financiero". Para la entidad, el comportamiento del crédito ha sido muy positivo, corrigiendo las fuertes ampliaciones sufridas desde el inicio de la crisis en 2007. "Esto ha supuesto un cambio de tendencia claro, ya que si los máximos diferenciales se alcanzaron entre diciembre 2008 y marzo de 2009 con la quiebra de Lehman Brothers desde ese momento las reducciones de spread han sido generalizadas, si bien no de forma lineal para todos los sectores ni productos".

Respecto a la pregunta de ¿qué va a pasar en 2010?, Bancaja cree que se presenta un año complejo con dos periodos diferenciados. "Durante la primera parte del ejercicio pensamos que los principales drivers de pasado ejercicio se mantendrán y el mercado podrá disponer de una tendencia alcista en precios. Ya a lo largo del segundo semestre, a medida que transcurra el tiempo y los efectos de la crisis se empiecen a corregir, es lógico pensar que todas las facilidades de los Estados y de los bancos centrales irán desapareciendo paulatinamente y la actividad se tendrá que mantener por sí mismo, pero es difícil predecir qué posición tomará".