Asistencia para Grecia

El Gobierno griego anunció el jueves un plan a tres años para reducir su déficit presupuestario. Recurriendo sobre todo a recortes de gastos y a inconcretas ventas de activos, el plan contempla la reducción del desequilibrio fiscal, desde el 12,7% actual hasta el 2,8% del PIB en 2012.

Poco después del anuncio, el presidente del BCE, señalaba que la entidad no cambiaría su política de colaterales en beneficio de ningún país. Y es que el BCE permite a los bancos utilizar bonos del Gobierno como garantía cuando solicitan fondos al banco central para su actividad habitual de negocio.

Normalmente los bonos utilizados han de tener una calificación crediticia mínima de A-. En respuesta a la crisis, esta calificación mínima se redujo temporalmente a BBB-, pero sólo hasta finales de 2010, cuando volverá a A-. Grecia, cuya actual calificación crediticia se veía reducida en diciembre a BBB+, afronta la posibilidad de nuevas reducciones, de modo que también se aproxima la posibilidad de que su deuda no pueda ser utilizada como garantía ante el BCE. Es la sombra de esta amenaza la que ha obligado al Gobierno a presentar un plan de ajuste sin más demora. Por si las cosas se complican, el Gerente del FMI ya manifestaba el viernes la disposición del organismo a ayudar a Grecia si esta ayuda no venía del BCE o de la UE.

Entramos así en una fase en la que las consecuencias de los desequilibrios presupuestarios afectan a aspectos básicos en la relación de los países miembros del euro con el banco central. Pero de lo que no cabe duda es que la UE no puede permitirse, y menos lo hará con Grecia, una interpretación laxa de sus reglas, de modo que tarde o temprano, todo apunta a que Grecia tendrá que recibir asistencia internacional.

José Manuel Pazos. Socio director de Omega IGF