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Análisis
Exposición didáctica de ideas, conjeturas o hipótesis, a partir de unos hechos de actualidad comprobados —no necesariamente del día— que se reflejan en el propio texto. Excluye los juicios de valor y se aproxima más al género de opinión, pero se diferencia de él en que no juzga ni pronostica, sino que sólo formula hipótesis, ofrece explicaciones argumentadas y pone en relación datos dispersos

La Bolsa intradía

La mejora del empleo, arma bursátil de doble filo

El viernes pasado las Bolsas europeas aplaudían con subidas la publicación del dato de desempleo de Estados Unidos de noviembre, que mostró la menor destrucción mensual de puestos de trabajo de los dos últimos años, es decir, desde el inicio de la crisis. Era el rayo de luz al final del túnel que esperan los inversores, el tipo de dato macroeconómico capaz de dar argumentos con los que sostener la continuidad del rally bursátil en la recta final del año. Pero con la mejora del empleo en la principal economía del mundo, llegan las expectativas de subidas de tipos de interés y la apreciación del dólar y ahí es donde la euforia se esfuma y aparece de nuevo la cautela. Los mínimos tipos de interés en EE UU han propiciado el endeudamiento de los inversores en divisa estadounidense y el dólar se ha convertido en sustituto del yen en la operativa de carry trade. Un alza de tipos antes de lo previsto podría ser detonante para que muchos hedge funds deshicieran posiciones en Bolsa con las que cubrir las pérdidas de su endeudamiento en dólares. Y el recuerdo de lo sucedido en otoño de 2008 está aún demasiado fresco como para que la alegría por un alza de tipos propiciada por el descenso del paro sea desbordante en la Bolsa.

Posiciones cortas en territorio de máximos anuales

La reconquista de los 12.000 puntos del Ibex reaviva las esperanzas de quienes confían en que el mantenimiento de esta cota sea anticipo de nuevas subidas para el índice español. Esta perspectiva desacredita la toma de posiciones cortas, más todavía si aún está por llegar a la Bolsa el dinero de quienes se han quedado fuera del actual rally. Pero siempre hay quien apuesta por los descensos y en la CNMV continúan apareciendo hechos relevantes con posiciones cortas sobre acciones de la banca mediana española. Ayer, el fondo SAB Capital Management comunicó una posición corta sobre el 0,33% de Sabadell.

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