La Bolsa intradía
La relación entre el cierre de Sicav y los impagos de promotores
Existe una relación directa entre el abultado cierre de Sicav -las sociedades de inversión de los grandes patrimonios- que ha producido la crisis y el creciente impago por parte de los promotores inmobiliarios. Cuentan en el sector que durante el boom del ladrillo muchos bancos concedieron crédito a promotores y constructores con la condición de que crearan una Sicav en la entidad que sirviera de colateral en caso de impago. Muchos promotores han caído en desgracia con el estallido de la crisis, lo que ha obligado a los bancos a ejecutar las garantías y liquidar las Sicav para recuperar parte del crédito concedido. Y aún así en muchos casos no será suficiente, si se tiene en cuenta que los activos que integran las Sicav han perdido valor tras el desplome de los mercados. Pero además, el apalancamiento de los promotores ha sido elevado y se han concedido créditos por mucho más valor que el capital suscrito por las Sicav. No era raro conceder créditos de 25 millones de euros a cambio crear una Sicav con cinco millones de euros de patrimonio.
La puesta en valor de Amadeus
Aunque queda mucho camino por delante para que la prevista OPV sobre Amadeus se materialice -está prevista para la próxima primavera si el proceso se desarrolla bien-, va a servir para que Iberia, que controla el 11,6% del operador global de reservas de viaje, ponga en valor esa participación. El tema adquiere más importancia ya que se plantea cuando la aerolínea española negocia su fusión con British Airways y todo pesa en la futura ecuación de canje. Pese a que todavía quede por ver cuál es la valoración de Amadeus o si Iberia desinvierte total o parcialmente, el importe del paquete de Iberia podría ser superior a los 700 millones de euros. Amadeus fue excluida de Bolsa en 2005, pero ahora sus principales accionistas, las sociedades de capital riesgo BC Partners y Civen, planean recuperar su inversión.