Invertir, con el alza de la inflación en el horizonte

Ahora que todo el mundo, profesionales e incluso inversores, parece estar de acuerdo de que a corto plazo las Bolsas van a seguir subiendo, yo me pregunto ¿qué podemos esperar de los mercados en el largo plazo? Actualmente, como cada vez vivimos más deprisa, algunos definen el largo plazo como un año o unos meses. Sin embargo, supongo que muchos españoles se plantean invertir pensando en un objetivo a más largo plazo (jubilación, educación de hijos, etc.). Algunos economistas piensan que hay riesgo de inflación alta en los próximos años debido al enorme incremento de la masa monetaria puesta en circulación. De momento, esta enorme cantidad de dinero no está causando inflación porque los bancos no lo están prestando fácilmente y el paro frena el consumo.

Cuando desaparezcan las restricciones al crédito y la confianza se recupere es muy probable que la inflación repunte. El repunte de la inflación será mayor o menor en función de cuando tomen medidas los bancos centrales. Bernanke, muy influido por ser un experto en la crisis del 29, ha estado más preocupado por los efectos de la deflación que por los de la inflación. Pero el riesgo de que haya mucho dinero en circulación durante mucho tiempo, es una inflación alta.

Si eso sucede, haber invertido en bonos con cupón fijo no sería la mejor opción y estar en activos monetarios nos descapitaliza. La renta variable y las materias primas serían mucho más recomendables. Sin embargo, la estrategia de comprar y mantener tampoco parece ser la mejor (los principales índices bursátiles arrojan rentabilidades negativas en los últimos diez años). Nuestra recomendación es buscar una gestión flexible y dinámica que se adapte a nuestro perfil.

Marta Díaz-Bajo. Directora de Desarrollo de Negocio de Atlas Capital