Moody's prevé un deterioro significativo de la deuda de las comunidades en 2009 y 2010
Moody's Investors Service afirma que la perspectiva de las comunidades autónomas españolas es negativa debido a las crecientes presiones presupuestarias derivadas de la disminución de los ingresos tributarios.
Unida a las dificultades de los gobiernos autonómicos para reducir los gastos corrientes, esta disminución se traducirá en un déficit presupuestario creciente y un recurso acelerado a la deuda en 2009 y 2010, a juicio de la firma de calificación.
El informe, titulado "Perspectiva negativa para las comunidades autónomas españolas", refleja las previsiones de Moody's en relación con las condiciones fundamentales de crédito del sector de la administración autonómica en los próximos 12-18 meses. "Aunque las comunidades autónomas españolas han iniciado este periodo difícil con niveles de deuda en general inferiores a los de sus homólogos internacionales con la misma calificación, Moody's prevé que la evolución de los gastos corrientes y la deuda de las comunidades autónomas se deteriore sustancialmente en 2009 y 2010", explica Sebastien Hay, Vice President-Senior Credit Officer de Moody's International Public Finance Group y autor del informe.
Al inicio de la crisis, el impacto sobre las comunidades autónomas españolas se limitó a los impuestos relacionados con la vivienda, pero se prevé que la extensión de las fuerzas recesionistas a todos los sectores de la economía española afectará progresivamente a las principales fuentes de ingresos de las autonomías (IVA, IRPF y transferencias corrientes del Estado), asegura.
Unido al hecho de que los esfuerzos de reducción de costes de las comunidades autónomas tropiezan con la presencia de algunas partidas básicas rígidas, como la sanidad, Moody's espera un fuerte efecto tijera y, a su vez, unos saldos corrientes casi nulos en 2009. En consecuencia, la financiación de las comunidades autónomas para sus voluminosas inversiones dependerá en su mayor parte del nuevo endeudamiento, y conducirá a un rápido deterioro de la evolución de la deuda, agrega.
Para 2010, Moody's anticipa un escenario similar, con sustanciales necesidades de financiación en las comunidades autónomas españolas. "La magnitud del deterioro de las cuentas autonómicas reflejará esencialmente los aspectos macroeconómicos, que son inciertos en este momento", afirma Hay. "Sin embargo, dada la gran sensibilidad de los presupuestos autonómicos al estado de la economía y las perspectivas deprimidas previstas para 2010, existe una probabilidad considerable de que las comunidades autónomas españolas continúen sufriendo sustanciales pérdidas de ingresos."
Por lo tanto, aunque "los presupuestos autonómicos se beneficiarán de los efectos atenuantes de la reforma del sistema de financiación autonómica, Moody's considera poco probable que conduzcan a un cambio significativo de las actuales trayectorias negativas en el próximo año", se detalla en el informe donde se añade que desde la perspectiva del crédito, las comunidades autónomas deben demostrar que existe una estrategia a medio plazo creíble para restablecer la ejecución presupuestaria y la flexibilidad financiera.
Moody's valora actualmente a 10 comunidades autónomas españolas. A parte del País Vasco, con calificación Aaa y que opera bajo un marco institucional específico, todas las demás comunidades autónomas españolas calificadas están actualmente en la categoría Aa.
El cambio de perspectiva sectorial a negativa no conduce automáticamente a una revisión a la baja de las calificaciones actualmente asignadas, y no representa un cambio en la perspectiva de rating de las regiones a nivel individual. "Futuros ajustes en el rating estarán influenciados por dos factores principales; la severidad y la permanencia de las presiones financieras y la presencia o carencia de una creíble estrategia a medio plazo para restablecer la ejecución presupuestaria y flexibilidad financiera", concluye Hay.