El Ibex deja atrás el pesimismo
Las renovadas expectativas sobre la actividad económica, apuntaladas por los buenos resultados de Goldman Sachs y las perspectivas excelentes de Intel, abrieron ayer la espita de las compras en todos los mercados bursátiles. El Ibex subió un 2,82% e hizo máximo anual al cerrar en 9.905,3 puntos. El índice español es el mejor del año en Europa, con una ganancia acumulada desde enero del 7,72%.
La fortaleza del sector bancario se convirtió ayer en el catalizador del nuevo récord del Ibex 35. BBVA avanzó un 5,21%; Banco Popular, un 4,61%; Santander, un 4,18%; Banesto, un 3,96%; Sabadell, un 2,45% y sólo Bankinter se quedó rezagado, un 0,18%. Es temporada de presentación de resultados y este buen ritmo puede ser un indicio de que los inversores esperan que el sector financiero dé unos buenos números, en la estela de lo que ha hecho Goldman Sachs en EE UU, a pesar de que la coyuntura económica es aún muy delicada. Los índices europeos aún tienen camino por delante para hacer máximos, pero Wall Street sí está a un paso de hacer récord del año. Buena parte del impulso del mercado procedió precisamente de EE UU, donde el S&P ganó un 2,96%; Nasdaq, un 3,51%, y el Dow Jones, un 3,07%. El índice tecnológico alcanzó la cota más alta desde octubre gracias a Intel (+6,95%).
Los 9.905,3 puntos, conseguidos en los cinco minutos de subasta posterior al cierre, dejan al Ibex en su nivel más alto desde octubre del año pasado. Eso sí, el volumen de negocio volvió a ser bastante bajo, en la tónica del año. El neto del mercado continuo no llegó a los 2.300 millones de euros.
El próximo día 21, Caja Madrid informará de cómo ha ido el segundo trimestre del año. Dos días más tarde harán lo propio La Caixa, Sabadell y Bankinter. Popular publicará resultados el día 27; al día siguiente será el turno de BBVA y el 29, el de Santander. Como es tradición, Banesto fue la primera entidad española en presentar sus cuentas. Lo hizo el pasado día 8 y éstas arrojaron un descenso del resultado del 8,9%, pero triplicando las provisiones voluntarias. Los analistas valoraron positivamente las cuentas, pero advirtieron de la dificultad de mantener el ritmo de ingresos. Los números del resto del sector dibujarán un panorama más definido. En cualquier caso, la subida del Ibex (2,82%) estuvo en línea con la del resto de Europa. Así, el Euro Stoxx mejoró un 3,24%; el Footsie de Londres, un 2,57%; el Cac 40 de París, un 2,9%, y el Dax de Fráncfort, un 3,07%. Un puñado de buenas noticias estimularon a los inversores. La federación europea de automóviles informó de un incremento del 2,4% en las nuevas matriculaciones de junio. Se trata del primer incremento desde abril de 2008. El sector del automóvil subió en Europa un 5,2%. El aumento de los precios de los metales también animó a la industria de recursos básicos, con una revalorización del 4,5%. La banca mejoró un 3,74%.
En EE UU también hubo noticias que podrían ser interpretadas como un indicio de los tan deseados brotes verdes. El fabricante de chips Intel infundió ayer optimismo a los mercados al sorprender con sus previsiones de ventas. La compañía señaló que espera ingresar al menos 8.900 millones de dólares durante el trimestre, gracias a un aumento de la demanda impulsada por el consumo minorista. Al mismo tiempo, el indicador de producción industrial en junio reveló una contracción del 0,4%, frente al 1,2% en mayo. Es el ritmo de descenso más bajo en ocho meses. La encuesta de actividad manufacturera de Nueva York y el IPC también reflejaron descensos menores de los previstos.
Por otro lado, ayer se hicieron públicas las actas de la última reunión de la Reserva Federal, que confirmaron que la recesión pierde fuerza, pero que la recuperación será lenta.
Confianza en las perspectivas económicas
1. Expectativas de crecimiento. La encuesta mensual de gestores de fondos elaborada por Bank of America Merrill Lynch reveló ayer que más de la mitad de los gestores espera que los beneficios corporativos crezcan a lo largo de los próximos 12 meses. El porcentaje de estrategas que cree que la actividad económica mejorará a lo largo del próximo año arroja un saldo neto del 79%, es la cifra más elevada desde febrero de 2004.
2. Países emergentes. La confianza depositada en las economías emergentes es enorme. Un saldo neto del 59% de los gestores opina que los beneficios de las compañías localizadas en economías emergentes crecerán a tasas de dos dígitos durante el próximo año. Los mercados más populares son, por este orden, Indonesia, China, Rusia y Brasil. Las empresas financieras y las de telecos de la región destacan entre las apuestas de los gestores que, sin embargo, no otorgan gran potencial a las utilities.
3. Europa. La encuesta fue realizada entre el 2 y el 9 de julio y coincidió con un periodo de inestabilidad bursátil, que llevó a los estrategas de fondos a focalizar sus apuestas en Europa en los sectores más defensivos. Un saldo neto del 23% de los gestores admite estar infraponderado en estos momentos en Europa, mientras que otro 30% señala que planea reducir su exposición al mercado europeo a lo largo de los próximos 12 meses. A pesar de todo, la mayoría de los inversores confía en que la economía y los resultados empresariales mejoren en Europa.
4. Sectores. El ajuste de comienzos de mes ha servido para que los estrategas refuercen su apuesta por valores defensivos. Los sectores más sobreponderados son los de tecnología, energía y telecomunicaciones. Entre las actividades que menos gustan destacan banca y consumo discrecional. La excepción son las empresas de servicios públicos (utilities) que, pese a tener un perfil defensivo, figuran entre las más infraponderadas.
5. Divisas. Hay una falta de consenso sobre si el dólar está infravalorado o no. Sin embargo, la mayoría de los gestores tiene claro que el euro cotiza demasiado caro.