El capital riesgo sólo invierte 3,2 millones por operación
La inversión media por operación de las sociedades de capital riesgo que operan en España es de sólo 3,2 millones de euros en los primeros nueve meses del año. La inversión del sector ha caído en el periodo un 45%, hasta los 1.870 millones.
Las sociedades de capital riesgo que trabajan en España han invertido por operación una media de 3,2 millones de euros en los primeros nueve meses del año. En el mismo periodo de 2007 esa cifra era casi el doble, seis millones, según los datos comunicados ayer por la asociación española de sociedades de capital riesgo, Ascri, elaborados junto con webcapitalriesgo.com.
La crisis financiera mundial ha reducido drásticamente el volumen de inversiones de este sector, que generalmente recurre al endeudamiento para llevar a cabo adquisiciones. Las operaciones apalancadas han pasado a representar el 31% del volumen de inversión cuando éstas suponían el 51% en el mismo periodo del pasado año.
Entre enero y septiembre la inversión de las sociedades del sector en España fue de 1.870 millones de euros, un 45% menos que en los primeros nueve meses del pasado año. El descenso se produce a pesar de que el número de operaciones apenas ha caído (3%), situándose en 568. De estas operaciones, 39 han supuesto una inversión en capital superior a los 10 millones de euros, y dos han representado más de 100 millones de inversión directa. A lo largo del tercer trimestre han destacado la adquisición de Gecal por SCH Infraestructuras y Caléndula; Bodybell por Mercapital; Fotowatio por Landon y MBA por Nmás1 Private Equity. De todas las operaciones cerradas este año, el 90% han representado menos de cinco millones de inversión directa por operación.
Los sectores más favorecidos han sido, según el volumen de inversión, energía y recursos naturales (32,7%), seguido de productos y servicios industriales (11,6%) y productos de consumo (11,3%). En cuanto al número de operaciones, se sitúa en primer lugar Informática, con un 18,8%.
Descenso de ventas
En lo que respecta a las desinversiones se ha alcanzado un volumen de 478 millones de euros, lo que supone un descenso del 61%. 'Los operadores prefieren esperar a que mejore el mercado y dedican todos sus esfuerzos a fortalecer sus participadas', indicó ayer en un comunicado Ascri.
El mecanismo de desinversión más utilizado ha sido la recompra de participaciones por parte de los accionistas originales (51,3% del volumen total desinvertido), seguido de la venta a terceros (31,7%) y del reembolso de préstamos (8,2%). Las operaciones de secondary buy out (venta a otra entidad de capital riesgo) prácticamente han desaparecido (1,2%).
'Las turbulencias actuales hacen difícil la previsión incluso a tres meses vista, pero cerrar el año 2008 con una captación de fondos en torno a los 2.500-3.000 millones de euros y una inversión cercana a los 2.800 millones de euros confirmaría que el sector, a pesar de verse fuertemente afectado por la crisis, sigue demostrando su fuerza y poder como dinamizador de la economía', destacó ayer la asociación de firmas del sector. 'Esta situación recesiva del sector se asemeja a la sufrida en otros países de nuestro entorno como Francia, Reino Unido o Italia', añadió.
La industria espera que se concrete alguna operación superior a los 100 millones de euros de inversión, como el negocio de galletas del grupo Sos Cuétara, y se incremente a final de año la cifra de inversión del sector en España.
2009, el año de las oportunidades
A pesar de la caída del volumen de inversión, ante la ausencia de grandes compras, Javier Loizaga, presidente de Mercapital, es optimista de cara a los dos próximos ejercicios. 'Dentro de 10 años recordaremos estos tiempos como los mejores en cuanto a cosecha de operaciones', comentó el ejecutivo en una conversación con este periódico. Loizaga considera que las firmas que recientemente han cerrado fondos protagonizarán adquisiciones de empresas en los próximos dos años. En su opinión, la inversión se centrará en operaciones de tamaño medio, campo en el que la firma española es líder de la industria.