Las farmacéuticas se convalidan en Bolsa como activos refugio
El índice que agrupa este sector es el de mejor comportamiento del Euro Stoxx en 2008.
No se puede decir que el comportamiento de las compañías farmacéuticas sólo haya proporcionado alegrías a sus accionistas en este año. De hecho, el índice que agrupa a los valores del sector está en negativo, con una caída del 9,4%, aunque algunas empresas como Astra Zeneca y Grifols (la mejor del Ibex) presentan revalorizaciones del 14,19% y del 31%, respectivamente. Se trata además del índice que mejor evoluciona dentro del Euro Stoxx en 2008, relevando al que agrupa a las compañías mineras y de materias primas, así como el de las petroleras, desde que se inició la fuerte corrección del precio de las commodities.
Para los expertos se trata básicamente de la búsqueda por parte de los inversores de valores considerados refugio en momentos de incertidumbre y de elevada volatilidad en los mercados. 'La aversión al riesgo puede favorecer un buen comportamiento del sector', se señala desde Consulnor. Los analistas destacan su baja correlación con el ciclo económico, así como, en general, el reducido endeudamiento de las compañías.
Además, los movimientos corporativos han añadido incentivos. La pasada semana la alemana Basf lanzó un opa sobre la suiza Ciba a 50 francos suizos por acción, lo que supone una prima del 60% sobre la cotización media de las últimas 30 sesiones. Para los analistas de Inverseguros, la operación cuenta con un fuerte sentido estratégico ya que permitirá a Basf incrementar su presencia en el mercado de la química especializa y reducir su exposición en segmentos más relacionados con las commodities y con menores márgenes.
Y los expertos de BNP Paribas esperan que se comporte mejor que el resto del mercado y ven atractivos en el sector, aunque destacan que existen riesgos en el horizonte y que a estas compañías les afectan los resultados de las elecciones estadounidenses de noviembre. Destacan específicamente los aspectos positivos de algunos de los grandes. Así, han elevado la recomendación de Roche a 'mejor que el mercado' desde neutral. 'Ofrece una excelente visibilidad gracias a una combinación de patentes de bajo riesgo con la posibilidad de crecimiento a través de medicamentos ya aprobados', manifiestan
Sobre Bayer, el banco francés indica que se trata de un grupo bien diversificado. Respecto a esta empresa los analistas de Consulnor destacan, asimismo, que 'sigue siendo una historia atractiva por su perfil defensivo, por su diversificación por productos y zonas geográficas'. Añaden que cuenta con elevadas expectativas de crecimiento'. En general, Consulnor apuesta por las farmacéuticas con una cartera de medicamentos que les asegure unos ingresos recurrentes.
BNP ha subido el precio objetivo de Novo Nordisk, Bayer, Roche y Sanofi, mientras los ha mantenido para Elan, Merck, Actelion, Novartis y UCB, aunque todas con capacidad de revalorización. Baja el precio objetivo de GlaxoSmithkline y de Astra Zeneca.