Todos alaban a BBVA, pero no invierten

El banco, que ha perdido un 8,55% en el año, se ha ganado el favor de los analistas, pero no del mercado

No hay manera. Ni los resultados del tercer trimestre -'extremadamente tranquilizadores' según Dresdner Kleinwort- ni las buenas previsiones de crecimiento que dio a conocer la compañía durante el día del inversor del pasado jueves y viernes, ni el consenso positivo de los analistas, logra que el banco revierta su camino errático en el parqué. BBVA ha perdido en los que va de año un 8,55% de su valor en Bolsa y en el último año, un 13,84%. Esto convierte al banco en el séptimo peor valor del Ibex en los últimos doce meses. BBVA, a pesar de no estar expuesto -al menos los resultados así lo dicen- a la crisis subprime, es una víctima colateral de la incertidumbre, duda y miedo que atenaza al sector bancario en general.

Para Citi, el precio objetivo de los analistas hace de BBVA uno de 'los valores más queridos del sector bancario europeo'. El precio objetivo medio es de 20,39 euros y el valor cerró el viernes a 16,68 euros, un 22,2% por debajo. En otras palabras, según los expertos, BBVA es una oportunidad de compra pero los inversores, tras ver las pérdidas millonarias de Citi, Merrill Lynch o Deutsche Bank, no están por la labor de invertir en el sector bancario. De 34 casas de análisis que siguen al sector, el 76,47% recomienda comprar, ocho analistas apuestan por mantener y ninguno cree que vender sea una buena opción.

Con todo, desde JPMorgan, a pesar de fijar un precio objetivo alto respecto a la cotización actual, 20,20 euros, apunta ciertas sombras que se ciernen sobre el banco. Entre ellas destaca el posible aumento potencial de la morosidad en España y de los impagos, la incertidumbre alrededor del sector bancario en Estados Unidos y México y una disminución global de los resultados empresariales. Ello, junto al efecto de la depreciación del dólar -BBVA espera que el 10% de sus beneficios provenga de Estados Unidos en 2010- o la desaceleración del mercado inmobiliario, inquieta al mercado.

El presidente de BBVA, Francisco González, se mostró el pasado jueves convencido de la capacidad del banco para seguir creciendo en los próximos años. González aseguró durante el día del inversor que la división de Estados Unidos crecería hasta 2010 a un ritmo del 17%. Ello significa doblar las previsión de beneficios de la propia entidad. En términos generales, González espera aumentar el beneficio neto en un 15% en 2008 y 2009, muy por encima de las previsiones de Citi o de JCF.

El panorama atractivo que dibujó González y su seguridad no sirvió tampoco para reactivar el valor. El jueves, BBVA cayó un 0,06% y el viernes, se dejó un 1,13%. Desde Ahorro Corporación opinan que la visión de BBVA no es tan optimista. Destacan que el crecimiento de un 17% en Estados Unidos no es tanto como pudiera parecer. 'Si tenemos en cuenta que en la presentación de la compra de Compass, BBVA estableció que su contribución al beneficio neto del grupo sería de 585 millones en 2010, el objetivo del 17% para todo EE UU parece escaso'.

Análisis de valores

Endesa Deja de cotizar en la Bolsa de Nueva YorkEl viernes se conoció que Endesa ha decidido dejar de cotizar en la Bolsa de Nueva York. Tras el éxito de la opa de Acciona y Enel sobre el 100% de la eléctrica española, el capital flotante de la compañía bajó por debajo del 8% y el volumen de transacciones de Endesa representa menos del 1% del total. La baja liquidez de la acción y el coste de cotizar en el mercado neoyorquino, motivó la decisión de la compañía. La salida de Estados Unidos coincidió con la mejor semana de la compañía desde el pasado mes de marzo. Endesa se ha revalorizado un 2,1% en los últimos cinco días. La empresa del Ibex llevaba ya seis semanas consecutivas sin conseguirlo.FCC Deutsche Bank sube el precio objetivo a 78 eurosDeutsche Bank publicó el viernes un informe elogioso de FCC. El banco alemán elevó el precio objetivo de 73,50 a 78 euros. Ello dota a la tercer constructora de España de un potencial alcista del 30,7%. El viernes, FCC cerró a 59,65 euros y logró revalorizarse un 2,5% durante la semana. En lo que va de año, la compañía no ha logrado escapar de las dudas que levanta el sector de la construcción. Desde el primero de enero ha perdido un 22,73% y es la sexta peor compañía del Ibex 35. Sin embargo, Deutsche Bank resalta los buenos resultados del tercer trimestre y opina que el valor ha sido excesivamente penalizado por el endurecimiento del crédito y la crisis subprime.Antena 3 Cierra a 11,09 euros y regresa a niveles de 2004Antena 3 Televisión camina hacia su segundo año de pérdidas. La televisión ha caído en lo que va de año, un 36,54% y el viernes cerró sobre los 11,09 euros. Antena 3 no cotizaba a un precio tan bajo desde 2004. Telecinco, por su parte, tiene motivos para presumir. La televisión participada por Berlusconi se convirtió a principios de año en líder de audiencia y en los últimos meses ha aumentado la distancia respecto a Antena 3. Sin embargo, el favor de la audiencia no se ha traducido en la Bolsa, donde Telecinco acumula unas pérdidas del 15,48%. JPMorgan rebajó el precio objetivo de ambas ante el aumento de la competencia y la posible desaceleración de la economía española.Vueling Sube en la semana tras la entrada de PiquéLa compañía de bajo coste Vueling acabó la semana con una revalorización del 3,6%, tras dos semanas consecutivas en rojo. El nombramiento de Josep Piqué -ex líder del PP catalán- tras el cierre de la sesión del lunes animó el valor. El martes, Vueling subió un 8,89%. Sin embargo, al día siguiente perdió casi todo lo ganado al caer un 7,29%. Josep Piqué es el hombre escogido por la familia Lara -principal accionista de la compañía- para pacificar el consejo de administración. La ausencia de beneficios y la visión negativa de algunos analistas ha provocado que los inversores den la espalda a la compañía aérea que ha perdido un 51,71% en el año.Abertis S&P la coloca en vigilancia negativaLa compañía de calificación Standar & Poor's ha colocado en vigilancia con perspectiva negativa el rating A que tiene otorgado para la deuda a largo plazo de Abertis. La firma ha tomado la decisión tras conocer que el grupo de concesiones de infraestructuras controlado por ACS y La Caixa ha presentado una oferta para hacerse con las antenas móviles de las compañías Wind y 3 Italia. Una operación que, según S&P, carece de visibilidad. La decisión no afectó la cotización de la compañía que cerró la semana con una revalorización del 1,3%. En lo que va de año, ha ganado un 6,91%. S&P espera reunirse con la dirección de Abertis en los próximos tres meses.Repsol Suma cinco sesiones consecutivas en rojoRepsol empezó la semana en rojo y siguió en pérdidas hasta el viernes. En cinco días se ha dejado un 6,15% en el parqué y se ha erigido en la segunda peor compañía de la semana en el Ibex 35. Los tambores de guerra que suenan desde Latinoamérica no ayudan a la compañía presidida por Antonio Brufau. El presidente Hugo Chávez criticó el pasado fin de semana duramente a las empresas españolas que tienen intereses en Venezuela. Repsol obtiene en el país presidido por Chávez, un 3% de su producción. Otra preocupación para la petrolera es Ecuador, donde el presidente Correa quiere aumentar del 50% al 99%, los impuestos que gravan los ingresos extraordinarios derivados del petróleo.