La valoración pesa sobre Sacyr
Un 131,57% lleva subido Sacyr Vallehermoso este año y un 2.126% en los seis consecutivos que lleva de ganancias. Esta última semana, sin embargo, las cosas no han discurrido con el mismo tono para la constructora. Ha perdido un 7,41%, frente a una bajada del Ibex 35 del 2,23%.
La corrección a la baja que ha sufrido el valor coincide con el cambio de análisis de los expertos sobre la compañía. 'Nosotros tenemos ahora a Sacyr en reducir con un precio objetivo de 37 euros', comenta Javier Barrio, responsable de ventas institucionales en España de BPI. La empresa ha hecho el último cierre en 46 euros, y el consenso de los analistas que recoge Bloomberg le otorga una valoración de 32,21 euros.
'La entrada de Mutua Madrileña en los últimos meses ha sido decisiva. A esto se une la continuidad del boom inmobiliario y el hecho de que la mayoría del capital se encuentre entre sus máximos accionistas', indica Barrio. Sacyr Vallehermoso cuenta en la actualidad con un capital flotante sobre el 15%. 'Yo a estos niveles es un valor que no recomendaría; ahora bien, entiendo que la acción tampoco se va a desplomar, concluye Barrio'.
JPMorgan acaba de iniciar la cobertura de Sacyr Vallehermoso y ha elaborado un informe que discurre bajo los mismos términos. Robert Crimes, de la firma, aconseja infraponderar y ha establecido un precio objetivo en 36 euros. 'Sacyr es una buena compañía en cada una de sus divisiones, pero tenemos algunas dudas sobre el 20% que ha adquirido de Repsol y el alto precio que ha pagado por Europistas. Sacyr ha subido mucho más que sus homólogas europeas en el último año, básicamente porque sus máximos accionistas han incrementado las participaciones, lo que ha reducido a la baja el capital flotante', dice.
El analista de JPMorgan no encuentra 'lógica' la toma de participación en Repsol, ya que considera 'limitadas' las sinergias. 'Aún no se ha hecho ninguna mención al respecto, pero la calidad del negocio de Repsol y su infravaloración me hace pensar que se trata más de una inversión financiera que industrial'.