'Los fondos multiestrategia serán el producto estrella'
La gestión alternativa y los fondos de retorno absoluto están más de moda si cabe tras las caídas y volatilidades vividas en los pasados meses de mayo y junio. El responsable para Iberia y Latinoamérica de Pictet Funds, Gonzalo Rengifo, nos proporciona algunas de las claves para entender mejor este mundo y repasa con nosotros la actualidad en España.
¿Qué destacaría de la situación actual en España con respecto a los hedge funds?
Por un lado el reglamento ha definido finalmente las reglas de juego de los fondos de inversión libre y por otro ha llegado una auténtica riada de gestoras extranjeras especializadas, que cifraría en unas 40, para evaluar las posibilidades de negocio en el mercado español. De estas probablemente sólo quedarán unas seis u ocho ya que las exigencias por parte de CNMV, como tener presencia local cualificada, ha retraído a bastantes de ellos.
¿Cuál piensa que será su desarrollo a partir de ahora?
Pienso que tras el verano veremos un empujón fuerte con campañas de marketing por parte de algunas de las principales gestoras. El producto estrella para el segmento minorista serán los fondos de fondos hedge multiestrategia con volatilidades entre el 3% y el 5% y rentabilidades esperadas de euribor más 400 hasta 600 puntos básicos. Viene funcionando con éxito en Europa más de 10 años aunque muchos de ellos no podrán ser registrados por las exigencias de presencia local. Será necesario ir con entidades locales mediante asesoramiento o creando y registrando una gestora.
¿Qué consejo puede dar a los que quieran acercarse a este producto?
Lo principal es que no busquen rentabilidad pura porque entonces este no es su producto sino a la rentabilidad por unidad de riesgo tomada que es donde los fondos hedge destacan. De hecho, los fondos hedge son más eficientes que hace 10 años y sus ratios Sharpe son el doble.
¿Existe alguna otra opción que destacaría?
Sin duda. Hay un producto que no son fondos de inversión libre pero que buscan también rentabilidades absolutas mediante el uso de técnicas permitidas por la legislación europea UCIT. La oferta aquí es interesante y creciente y yo los catalogaría como los fondos single manager (de inversión directa y no a través de fondos) del cliente minorista.