Ballvé pagará 3,21 euros por cada acción de Telepizza

La pugna por Telepizza concluyó ayer tras una puja en sobre cerrado con el triunfo de la opa del presidente, Pedro Ballvé, y el fondo de inversión Permira a 3,21 euros por acción, es decir, un 49,3% más que la oferta inicial. Esto supone valorar la compañía en 850,76 millones de euros. Las otras dos opas, la de Zena-CVC y la del grupo portugués Ibersol, quedaron por debajo en precio, al ofrecer 2,77 y 2,51 euros, respectivamente.

El presidente de Telepizza, Pedro Ballvé, su hermano y el fondo de inversión Permira van a lograr finalmente su objetivo de adquirir la cadena de comida rápida, aunque para ello han tenido que elevar el precio inicial de forma considerable, hasta los 3,21 euros por acción. Esto supone un 49,3% más que su primera propuesta de 2,15 euros lanzada el 28 de febrero y que fue calificaba de 'alta' por fuentes cercanas a la operación y de 'justa' por el consejo de administración.

De hecho, en su informe del 17 de abril, el consejo de Telepizza valoraba 'positivamente' la opa de 2,15 euros por acción considerándola 'justa desde el punto de vista financiero para los accionistas de la compañía, tal y como lo ha confirmado Lazard en su opinión dirigida al consejo'.

El aumento de precio supone fijar el valor de la empresa en 850,76 millones de euros, y dejar fuera de juego a las otras dos opas, la del grupo de restauración Zena (controlado por CVC) y la del grupo portugués Ibersol. El primero, que presentó la segunda opa a 2,40 euros por título, elevó ayer el precio hasta los 2,77 euros, mientras que Ibersol (autor de la tercera opa a 2,41 euros) modificó su propuesta hasta los 2,51 euros en la puja en sobre cerrado que gestiona la CNMV.

Fuentes cercanas a la oferta ganadora explicaron a Cinco Días que el aumento de precio está justificado por los buenos resultados del primer trimestre y por el nuevo plan de negocio que se ha diseñado para la cadena de comida rápido. Este plan, 'mucho más agresivo', incluye un fuerte ritmo de crecimiento en número de establecimientos y la apertura de tiendas en ciudades con menos de 30.000 habitantes a través del sistema de franquicia.

También habrá una modificación de la estructura financiera y un mayor riesgo para la familia Ballvé que 'sacrifica parte de su rentabilidad' respecto a la operación inicial. El presidente y su hermano, que se han visto acorralados por las otras ofertas competidoras, 'podrán ganar mucho si las cosas van bien, pero ganarán muy poco si no se cumplen los objetivos', según fuentes cercanas a la compañía. El fondo de inversión, en cambio, asegura su posición.

Permira tenía una opción de compra para un paquete de acciones de Telepizza a 2,15 euros que ahora se ha elevado hasta los 3,21 euros.

Cotización El mercado bursátil especuló hasta los 2,86 euros

La opa de Ballvé y Permira, por el 100% del capital social y condicionada a la aceptación del 49%, será suscrita de forma abrumadora por los accionistas, según fuentes del mercado. 'Esperamos un nivel de aceptación de más del 95%', señalan fuentes cercanas a la opa ganadora.El precio fijado por los Ballvé y Permira supera, además, las expectativas del mercado. Aunque la cotización de Telepizza no ha hecho más que subir desde que se lanzó la primera opa y ha permanecido en niveles de precio superiores a los de las respectivas ofertas, el cierre de ayer se fijó en 2,86 euros por acción. Este precio supuso un 1,06% más que el cierre del día anterior, pero aún así se quedó un 12,2% por debajo de los 3,21 euros ofrecidos por Ballvé y Permira.Además, el precio fijado en la puja ganadora valora las obligaciones convertibles en 32,80 euros 'más el importe del cupón corrido devengado desde el último pago de intereses hasta la fecha de contratación de la operación que, como máximo, asciende a 0,25 euros por obligación y cuyo importe definitivo será fijado en dicha fecha', según el hecho relevante remitido a la CNMV.La emisión de obligaciones realizada en abril de 2004 a 1,37 euros por acción, está controlada en un 82% por el presidente y su hermano.