El futuro control de BAA da recorrido a Ferrovial
Casi nadie duda del éxito de la opa de Ferrovial sobre BAA, tras presentar su nueva oferta, 950 peniques -13,8 euros- por acción, con el apoyo del consejo de la compañía británica. Su caída en Bolsa del 11% esta semana, hasta los 54,6 del cierre del viernes, amplía su recorrido para la mayoría de analistas, que mantienen o suben sus precios objetivos. Tras alcanzar el control del 28,7% de la opada, y retirarse su competidora Goldman Sachs, la incertidumbre reside ahora en la capacidad de gestión de la constructora.
'Han pagado más de lo que deberían', señala Alberto Alonso, de Inversis Banco, que mantiene su recomendación de compra. 'Está 0,4 o 0,7 euros por encima de lo que esperábamos', reconocen los analistas de Cheuvreux en un informe publicado el viernes, pero piensan que no tendrá importancia a largo plazo.
El banco de inversión cree que Ferrovial es una 'enorme oportunidad' de compra, con un 74% de potencial de revalorización, hasta los 92 euros. 'BAA es el activo adecuado en el sector adecuado', asegura el informe, que espera que la gestión de Ferrovial en la aeroportuaria mejore a la actual.
JPMorgan, en un análisis de esta semana, considera que la oferta -50 peniques por encima de su previsión- exige 'un plan novedoso' de creación de valor, a la vez que recuerda el historial exitoso de inversiones arriesgadas de Ferrovial, y recomienda sobreponderar el valor. Alberto Alonso no cree que valgan los precedentes, puesto que se trata de un 'cambio dramático' que duplica la deuda de la compañía.
El analista de Inversis avisa del peligro de la 'presión financiera a corto plazo', aunque reconoce que se verá aliviada por el flujo de caja de los aeropuertos'. En esa línea, JPMorgan recuerda la posibilidad de que Ferrovial se centre en los aeropuertos británicos y se desprenda de los que no lo son para conseguir financiación a largo plazo.
En todo caso, Cheuvreux y JPMorgan coinciden en que la compra de BAA supondrá un aumento del beneficio por acción de Ferrovial de aproximadamente el 10%.
El lunes acaba el plazo para que Ferrovial de los últimos toques a su oferta, y a partir de entonces los accionistas de BAA tendrán 15 días para decidir.