'Queremos ser pioneros en lanzar un 'hedge fund' español'

BBVA Partners es la segunda gestora española de hedge funds después de Vega Asset Management. Está participada al 70% por BBVA y en un 30% por los socios fundadores, de los que José Martín Cabiedes es uno. Cabiedes no tiene duda del éxito de los fondos de inversión libre en España y confía en que BBVA Partners será pieza clave en su desarrollo.

¿Cree que los fondos de inversión libre tendrán éxito en España?

No tengo ninguna duda. Muy posiblemente en una primera etapa serán los fondos de fondos los que acaparen mayor atención y éxito. Sin embargo, en España podemos hablar con orgullo de una demanda institucional muy cualificada y experimentada que conoce bien el producto e invierte directamente en los mejores gestores a nivel internacional.

Tras más de tres años de ciclo alcista parece que el mercado flojea. ¿En este momento se ponen a examen a los hedge funds?

En efecto, ahora es cuando la industria de inversión alternativa debe demostrar sus características esenciales de preservación de capital y descorrelación con el mercado subyacente. Los hedge funds son capaces de generar un retorno positivo en todo entorno de mercado, éste es el llamado alfa. Existen otros vehículos más eficientes en la captura de la direccionalidad, o beta. Ahora debemos demostrar que la cualidad por la que se nos retribuye es independiente de la dirección de mercado.

Suponiendo que estuviéramos en el origen de un mercado bajista, ¿piensa que los hedge funds obtendrán retornos medios positivos por encima de los activos libres de riesgo?

Por supuesto, ésa es nuestra razón de ser. Si no fuéramos capaces de demostrar nuestra capacidad de generar retorno en ciclos bajistas... ¿que aportaríamos a nuestra clientela? Hemos apreciado últimamente una excesiva dependencia del retorno de los hedge funds con la dirección del mercado que ahora debe de quedar en evidencia en favor de aquellos que no hemos querido participar en la misma.

¿Cuáles son los planes de BBVA Partners para el mercado español?

Tenemos el deseo de hacer accesible al inversor nuestra filosofía de inversión larga/corta en renta variable, que viene funcionando con notable éxito en otras geografías. Pretendemos ser pioneros en el lanzamiento de un fondo de inversión libre en el mercado español.