Londres obstaculiza la opa de Ferrovial con una investigación sobre BAA
Las autoridades británicas de Competencia anunciaron ayer una investigación sobre la posición dominante en aeropuertos de BAA, el operador sobre el que Ferrovial y sus socios tienen una opa en marcha. Este movimiento por sorpresa amenaza con dar al traste con la oferta de la constructora española.
En el cuartel general de BAA en Londres no podían ayer dar crédito a la noticia. La Office of Fair Trading (OFT), que vela por los intereses de los consumidores en el mercado nacional, anunció una investigación sobre los aeropuertos británicos y la posición dominante que tiene BAA, primer operador en este negocio.
El que también es primer grupo de aeropuertos del mundo 'tiene una alta cuota de mercado que es inusual en estos tiempos', señaló el responsable de la OFT, John Fingleton, a Bloomberg. Este organismo dependiente del Gobierno quiere ver cómo afecta a los intereses de los usuarios británicos el hecho de que BAA controle los principales aeropuertos de Londres (Heathrow, Gatwick y Stantsted) y de Escocia.
La empresa sobre la que Ferrovial y sus socios -Caisse du Québec y el fondo GIC del Gobierno de Singapur- tienen en curso una oferta controla el 63% del tráfico aéreo en Reino Unido, cuota que sube al 92% en el área de Londres y al 86% en Escocia, como recordó ayer la OFT, que ha abierto una investigación preliminar.
El anuncio de la OFT, que llegó un día después de que la UE diera el visto bueno a la opa, decidirá a finales de junio si hace un informe que podría remitir en unos seis meses a la Comisión de Competencia (gemelo del Tribunal de Defensa de la Competencia español). Para la oficina, los aeropuertos son activos clave en la economía de Reino Unido. Admite, además, que Competencia puede decidir la venta de activos de BAA para reducir su posición en el mercado. Y el proceso puede llevar más de dos años.
Con esta irrupción en la fase final de una oferta que lleva gestándose más de tres meses, las autoridades británicas dejaron claro que no se lo van a poner fácil a Ferrovial si sigue apostando por cerrar con éxito su opa. Esto significa que mirará con lupa los efectos que tendría unir a los aeropuertos de BAA los que Ferrovial tiene en Bristol y Belfast.
Los analistas coinciden en que la eventual investigación de la OFT añade 'riesgos' e 'incertidumbre' sobre los activos que va a comprar Ferrovial. Ante este escenario, el grupo que preside Rafael del Pino tiene muy difícil una retirada formal de la opa, por las leyes británicas. Pero sí puede optar por no mejorar el precio para dejar que la oferta en la práctica fracase por una baja aceptación de los accionistas de BAA. æpermil;sta es la mayor compra que ha acometido Ferrovial y que le convertiría en número uno en aeropuertos del mundo. Tiene hasta el 5 de junio para decidir si sube o no el precio.
Bajo el precio de la opa
Aunque, por otra parte, la primera consecuencia del anuncio de la OFT ayer fue positiva para el grupo español de construcción y servicios ya que las acciones de BAA cayeron por primera vez por debajo del precio de la opa lanzada el 20 de abril, hasta 787,5 peniques. Ferrovial ganó un 1,53%. El consorcio que lidera, Airport Development and Investment, ofrece 810 peniques por acción, 8.750 millones de libras (12.800 millones de euros) por BAA. La cúpula del grupo de aeropuertos insiste en que 'no refleja, ni de lejos' su valor. Y cree que el precio debería subir al menos un 16%, hasta 940 peniques por acción (10.152 millones libras).
La maniobra de la OFT empañó totalmente el llamado documento de defensa contra la opa de Ferrovial que BAA presentó ayer. En él promete a sus accionistas subir un 40% el dividendo para el año fiscal 2006/2007, hasta 31,5 peniques y otro 7% más el siguiente periodo, hasta 33,7 peniques. Esto supone un desembolso de 704 millones de libras (1.035 millones de euros) que se suma a los 750 millones de libras (1.100 millones de euros) prometidos en retorno de capital (mediante recompra de acciones propias y posterior amortización). Aun así, está por debajo de las expectativas de los analistas.
Trabas a Del Pino por segunda vez en un año
No es la primera vez que la Office of Fair Trading (OFT) pone obstáculos al grupo que preside Rafael del Pino para comprar aeropuertos en Reino Unido. En noviembre pasado, este organismo, similar al Servicio de Defensa de la Competencia español, influyó para que Ferrovial decidiera renunciar a tomar la gestión del aeródromo de Exeter durante 125 años, como ya avanzó Cinco Días. El segundo grupo español de construcción y servicios resultó preadjudicatario en un concurso, al 50% con su socio australiano Macquarie. La OFT vio riesgos para la libre competencia por el hecho de que el aeropuerto de Exeter y el de Bristol fueran a tener el mismo dueño. Remitió el caso a la Comisión de Competencia que lo estudió, pero no llegó a pronunciarse. Ferrovial y su aliado se retiraron antes y por ello Competencia canceló el expediente.