Inditex despierta expectativas
El 29 de marzo Inditex presenta resultados del ejercicio 2004-2005 (su año fiscal es irregular y finalizó en enero). Cada vez que la compañía textil comunica sus beneficios se genera una gran expectativa. El valor cotiza en Bolsa a unos múltiplos muy ajustados (el PER estimado para 2006 es de 20,6), y cualquier desviación de las ganancias para bien o para mal de las previsiones que manejan los analistas tiene un gran efecto esa jornada en el precio de la acción.
A esta característica se le añade en esta ocasión un factor añadido: el mercado descuenta que se anuncie una mejora sustancial del dividendo, tal y como ha insinuado en alguna ocasión Pablo Isla, consejero delegado de la empresa.
'Hay que recordar que el objetivo de Inditex es mantener el balance sin caja ni deuda', explican en una nota desde Renta 4. 'Teniendo en cuenta que la caja neta podría situarse al final del cuatro trimestre en el rango de los 450-500 millones de euros, y asumiendo que la empresa destinase a la retribución entre 400 y 450 millones, el dividendo por acción podría situarse entre los 0,64 euros y los 0,72 euros por acción', añaden estos expertos.
Renta 4 prevé que el dividendo por acción se sitúe entre 0,64 y 0,72 euros
En cuanto a los resultados en sí, Renta 4 espera que Inditex presente unas 'buenas cifras', con crecimientos del 20,6% en ventas, del 19,4% en Ebitda y del 22,8% en el beneficio neto. A pesar de estas cifras y de la previsible mejora del dividendo, sus expertos recomiendan mantener el valor en cartera, con un precio objetivo de 32 euros. Ayer cerró a 30,30 y su capitalización es de 18.886 millones de euros. 'Tras el buen comportamiento reciente, el valor cotiza en línea con la media de múltiplos históricos y con un ligero descuento frente a H&M', recuerdan.
El banco de inversión UBS ha publicado esta semana una nota acerca de los resultados de Inditex. Sus analistas prevén que las ventas crezcan un 21% (un 5% en superficie comparable), aunque avisan que los márgenes pueden ser flojos, ya que la comparativa será exigente porque en 2004 las ventas de invierno de Zara estuvieron marcadas por bajos inventarios, forzando a la compañía a adelantar las ventas de la temporada de primavera, acortando la campaña de rebajas.