Los fondos de pensiones podrán invertir en 'hedge funds'
La Dirección General de Seguros prepara cambios en el reglamento de fondos de pensiones con el objetivo de que en el primer semestre de 2006 puedan ampliar su inversión en derivados y en productos estructurados y puedan por primera vez invertir en fondos inmobiliarios y hedge funds españoles.
El reglamento de fondos de pensiones, que se aprobó en febrero de 2004, se ha quedado obsoleto. La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones prepara órdenes ministeriales para dar más flexibilidad a la industria y ampliar el abanico de activos aptos.
Estos cambios legislativos permitirán a las gestoras de fondos de pensiones trabajar casi con las mismas armas que los fondos de inversión, según fuentes del sector. Se trata de aunar los criterios de aptitud de activos entre los fondos de inversión y los de pensiones.
Entre las principales novedades del futuro texto destaca la apertura en el campo de los instrumentos estructurados y derivados. Se permitirá lanzar fondos estructurados con subyacentes de hedge funds o de bonos cotizados, según el borrador al que ha tenido acceso Cinco Días.
El texto facilitará también la inversión de los fondos de pensiones en hedge funds o fondos de inversión libres españoles, pero no en fondos de fondos hedge. Seguros es consciente que la inversión alternativa actúa como complemento de los mercados en ciclos bajistas y trabaja con el borrador de circular de fondos de inversión libre que ultima la CNMV para adaptarlo a los planes de pensiones. El texto también abre la mano a la inversión en fondos de inversión inmobiliarios, tanto españoles como del espacio económico europeo, y a los fondos índice. Según el borrador, se podrá invertir hasta el 20% en inmuebles, créditos hipotecarios y derechos reales.
Otra de las novedades es la posibilidad de que un mismo plan de pensiones pueda figurar adscrito a varios fondos de pensiones de empleo, administrados por distintas entidades gestoras. De este modo, un mismo partícipe podrá estar adscrito a más de un subplan.
Sobre los criterios diversificación, establece que al menos el 70% de la cartera esté en los activos financieros negociados en mercados regulados, en depósitos bancarios, en créditos hipotecario y en inmuebles. En este porcentaje se incluirán también las participaciones en fondos de inversión sometidos a la nueva normativa.
Crece el abanico de inversión en derivados
La futura normativa permitirá a los fondos de pensiones invertir en índices de derivados, aunque tendrán que cumplir con varios requisitos, como tener una composición diversificada, resultar de fácil reproducción, tener una difusión pública adecuada y ser una referencia para el mercado o valores en cuestión.El Ministerio de Economía tendrá la potestad de establecer 'las condiciones generales que han de reunir los derivados para su consideración como aptos para la inversión y los requisitos para que sea considerado como instrumento de cobertura'. Los fondos de pensiones tendrán que valorar diariamente a precios de mercado sus operaciones con derivados.Si la política de inversión consiste en replicar un índice, la inversión en acciones u obligaciones podrá alcanzar el 20% del patrimonio del fondo.
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