'Preferimos las Bolsas en las que lo peor queda atrás'
Desde su posición de director de inversiones de Gestión de Activos del Banco Popular, Ignacio Lecanda marca con su análisis y visión de las economías las decisiones de los fondos de inversión y de pensiones de la sexta gestora española medida por activos bajo gestión. Lecanda, de 35 años, economista por la Universidad de Saint Louis, es optimista respecto a la marcha de los mercados de renta variable y prevé caídas generalizadas en la renta fija.
¿Qué evolución esperan de la renta fija en los próximos meses?
Esperamos un aumento de la tasa interna de retorno que elevará la rentabilidad del bono a diez años norteamericano hasta el 4,8 o 4,9% en los próximos meses. En los tipos a corto plazo posiblemente veamos niveles del 4,50% a finales de enero, y luego Bernanke se tomará tiempo para continuar la subidas. En Europa, veremos una progresiva elevación de tipos antes de finales de marzo.
¿Y en cuanto a la Bolsa?
Somos optimistas, esperamos crecimientos saludables en todas las zonas, mientras hasta ahora las cotizaciones se basaban en la bonanza de las economías norteamericana y china. Japón presenta una recuperación más sostenible y un mercado inmobiliario pujante.
¿Recomiendan la renta variable española?
Nos gustan especialmente los países de centro Europa. Alemania está reestructurando, la confianza empresarial mejora y terminará por notarse en el empleo y en el consumo. Para España somos más negativos para 2007 y 2008, aunque pensamos que los movimientos corporativos seguirán sosteniendo las cotizaciones.
Consideramos que nuestra Bolsa tiene una prima de precio sobre la europea, entre otros factores por que hemos tenido un rendimiento demasiado alto en los últimos años.
¿Cómo se traslada esto a la construcción de carteras de inversión?
En el futuro tendremos menor exposición a España, sobreponderaremos Japón y Europa ganará peso en detrimento de EE UU. También apostaremos más por empresas de media y alta capitalización.
¿Cubren el riesgo de divisa en los fondos?
æscaron;nicamente gestionamos el riesgo divisa en los fondos perfilados. Ahora el riesgo está abierto ya que pensamos que a principios de 2006 el euro estará alrededor de 1,15 y en esos niveles empezaremos a cubrir.