Metrovacesa se impone al pesimismo de los analistas
Con un comportamiento de la acción que rompe moldes durante todo el año, Metrovacesa es la empresa de mayor crecimiento en el Ibex, con un 101,28% de revalorización, y la que más veces ha reaccionado contra el consejo de los analistas.
La inmobiliaria cotizaba a 30,6 euros un día después de Reyes, muy lejos de los 59,95 euros de este viernes. Los expertos en Bolsa llevan meses vaticinando que el rally concluirá en breve y que el precio es excesivo, pero la escalada no cesa. 'En los últimos años, el inversor ha estado más acertado que los analistas', ironizan desde Metrovacesa, 'en términos de PER veces que el beneficio está contenido en el precio por título y precio-cash flow, la acción es de las más baratas del sector en toda Europa'.
La compañía acaba de presentar resultados positivos, pero 13 de los 15 expertos consultados por Bloomberg pintan un escenario bajista y hacen hincapié en que lo más inteligente es recoger los frutos de la supuesta sobrevaloración. Entre todos ellos, toman especial relevancia Ahorro Corporación, Banesto Bolsa y Kepler Equities, cuyas opiniones han sido emitidas esta semana incluyendo precios objetivos que caen hasta los 33,40.
En los últimos años el inversor ha estado más acertado que los analistas
Consultados por este periódico, distintos analistas esperan la presentación de un plan de negocios a cinco años vista que debería aprobarse de forma interna en diciembre y ser publicado en enero. 'Hoy la acción está cara en función de la valoración de activos, del cash flow generado y del PER. Veremos si nos creemos el plan de futuro', aprecia uno de los broker, que pide mantener el anonimato. 'La apreciación del mercado dependerá de la rentabilidad de los proyectos y del riesgo asumido', añade Tomás Pinto desde Kepler.
Portavoces de la entidad que preside Joaquín Rivero han confesado a Cinco Días que la compañía presentará novedades en Francia. 'Aplicaremos el modelo dinámico que ya hemos probado en España y que se basa, sobre todo, en una mayor rotación de activos, con inversiones netas en segmentos como oficinas, hoteles o naves logísticas'.
Al margen de la polémica sobre precios y planes, los principales ratios económicos de Metrovacesa han mantenido el ritmo alcista en el tercer trimestre y se consolidan en un aumento del beneficio neto del 18% y de un 38,6% en el resultado bruto operativo (Ebitda) durante los primeros nueve meses de 2005. En las citadas cuentas se ve reflejada la aportación de Gecina (el 68,54% de la inmobiliaria francesa recientemente adquirida), que aporta 33 millones al beneficio neto.
Metrovacesa mantiene la previsión de incremento del 42% sobre las ganancias al finalizar el año y ha anunciado la próxima venta de inmuebles 'para optimizar y modernizar la cartera total'.
Entre los proyectos en desarrollo figuran 21 edificios en construcción, cuatro de ellos en Francia, en los que invertirá 1.365 millones. En total sumarán 471.085 metros cuadrados a su cartera de alquiler, lo que supone ampliarla en un 48% en España y en un 12% en Francia. La explotación de algunos de estos edificios comenzará en escasos meses.
Fuentes oficiales tratan de espantar el fantasma de un descalabro en Bolsa: 'No vemos ningún acontecimiento que justifique un cambio de tendencia, los ingresos por alquiler 83% de la facturación están asegurados durante al menos cinco años y por dos años las ventas de viviendas 17%'.