La opa de O2 pesará más que los resultados en la cotización de Telefónica
Telefónica presentará las cuentas del tercer trimestre del año el viernes antes de la apertura del mercado. Los expertos esperan unos resultados sólidos aunque reconocen que la actualidad seguirá marcada por la opa sobre O2. La incertidumbre que genera la operación le costó un retroceso del 6,73% al valor la semana pasada, lo que situó la acción en 12,74 euros, el mínimo desde octubre de 2004.
'En circunstancias normales los resultados ayudarían a la cotización pero tendrán un efecto limitado', comenta Juan Carlos Acitores, de Ahorro Corporación. Esta firma espera unos resultados muy buenos apoyados en las actividades españolas de telefonía fija y móvil, la positiva evolución de las divisas Latinoamericanas y en la primera consolidación de Cesky Telecom. Exane BNP Paribas calcula que contribuya con unos ingresos de 514 millones.
Los resultados de Telefónica Móviles, conocidos la semana pasada, son un buen augurio. 'En los nueve primeros meses resultaron por encima de lo previsto en beneficio bruto operativo (4.226,5 millones de euros), lo que se ha reflejado en un beneficio neto mejor de lo esperado (1.542,7 millones de euros). Es especialmente positivo el hecho de que se confirma la tendencia de recuperación de márgenes respecto a 2004', comenta Ibersecurities.
'La sorpresa vino de Latinoamérica... Los márgenes se han recuperado en muchos países', explica Exane BNP Paribas. 'Los resultados fueron sólidos en general. La situación competitiva en España parece haberse estabilizado y los esfuerzos de la compañía se están viendo recompensados: el entorno es sano en Latinoamérica con excepción de Brasil y México', añaden. La única pega que ponen estos expertos es el precio de la acción. 'Está cara con sólo un potencial del 7,26% respecto a nuestro precio objetivo de 9,6 euros frente al 13% para el sector'.
En cuanto a Telefónica, las cifras que prevé el consenso son sólidas. Bloomberg ha recopilado la estimaciones de Morgan Stanley, Deutsche Bank, UBS, SCH, Bernstein Research, Ahorro Corporación, Ibersecurities, HVB, Banco BPI y Venture Fianzas. Las proyecciones medias de estas firmas indican que la operadora anunciará un beneficio neto de 1.334 millones de euros, un 44,1% más respecto al mismo periodo del año anterior. Estiman, a su vez, un beneficio bruto de 4.083 millones de euros, un 20,7% superior, y unas ventas totales de 9.876 millones de euros, un 30% más que en el tercer trimestre de 2004.
La operadora, por otra parte, repartirá un dividendo de 0,27 euros el viernes, y comentará con los analistas los resultados. Las claves que más interesan al mercado serán los detalles sobre la oferta por O2, en concreto información más amplia sobre las sinergias.
Ahorro Corporación señala otras cuestiones a vigilar como el nivel de intensidad competitiva de la telefonía fija en España, los planes para la campaña de Navidad de Telefonía móvil o la situación competitiva en Brasil y México.