Fadesa aún tiene atractivo
Las acciones de Fadesa acumulan una de las revalorizaciones más importantes del mercado español en lo que va de año. En concreto, suben un 110%.
A pesar de este excelente comportamiento, UBS considera que la inmobiliaria gallega aún conserva atractivo, por lo que ha decidido subir esta semana el precio objetivo del valor desde 28,5 euros por acción hasta 35,6 euros. La nueva valoración implica un potencial de subida del 18% con respecto al cierre de la semana.
En opinión del banco de inversión suizo, cuya recomendación es de comprar títulos, uno de los puntos fuertes de Fadesa es la gestión de su cartera de suelo.
El banco de inversión no atisba un frenazo brusco en el boom inmobiliario
Otro de los argumentos a favor de la compañía que preside Manuel Jove, según UBS, es que la fortaleza de su cuenta de resultados. A pesar de que el tirón de la vivienda residencial en España ha sido uno de los mayores en el mundo en los últimos 20 años, tanto por volumen como por precio, el banco de inversión considera que aún tiene recorrido.
'Aunque esperamos una desaceleración en las tasas de crecimiento, consideramos que los buenos fundamentales que han propiciado este boom inmobiliario continúan', señalan. Entre estos catalizadores, UBS destaca la mejores perspectivas de crecimiento económico en España en comparación con las previsiones de la Unión Europea, así como unos tipos de interés reales (el precio del dinero menos la inflación) negativos. 'Por lo tanto, los resultados de Fadesa no muestran signos de desaceleración', concluyen.
UBS calcula que el resultado bruto de explotación (Ebitda) alcanzará este año los 291 millones de euros, un 41,9% más que en 2004. En el ejercicio 2006 el Ebitda de Fadesa se situaría, según sus previsiones, en 358 millones.
A pesar de su gran comportamiento en Bolsa, los analistas de UBS destacan que Fadesa sigue cotizando con un importante descuento con respecto al valor neto de sus activos, en concreto con un 34% (frente a tan sólo el 13% de Urbis, por ejemplo). 'En nuestra opinión, la credibilidad del equipo gestor de Fadesa conseguirá cerrar en parte este descuento', señalan.