Vuelve la pelea por la captación
Los dos años de Bolsa alcista que se cumplirán en unos días no parecen haber sido suficientes para cambiar las costumbres del inversor español. Los fondos garantizados siguen ejerciendo la misma atracción sobre el ahorrador, y son el único producto de inversión que, después del estallido de la burbuja, ha recibido dinero de forma significativa.
La sensibilidad de la comunidad financiera ha cambiado en los últimos años y, si bien en las primeras campañas masivas de garantizados pocas voces señalaban la escasa conveniencia de vender ahorro al por mayor, hoy por hoy la propia CNMV ha pedido transparencia a la hora de captar dinero, haciendo especial referencia a este tipo de productos. La escasez de la información aportada al inversor sobre condiciones, comisiones y otros aspectos ya fue apuntada por Blas Calzada, y Manuel Conthe ha elevado el tono en sus demandas.
Las condiciones de este tipo de productos son ahora mucho mejores que hace dos o tres años, ya que la rebaja de la volatilidad en los mercados permite que el precio de las opciones o contratos de derivados necesarios sea más barato. Un garantizado destina la mayor parte de su capital en renta fija y, con el resto, adquiere una opción que le permite ofrecer rentabilidad adicional. A menor precio de la opción, mejores condiciones se pueden ofrecer.
Pese a ello, el hecho de que se venda el mismo producto financiero a decenas de miles de ahorradores en pocas semanas contradice cualquier teoría de inversión. Los bancos, en una actitud comprensible pero no encomiable, tiran por el camino sencillo: siguen haciendo lo mismo que los últimos años al apoyar con campañas masivas productos de vistosas condiciones.
Pero el inversor no debería confiar en la buena voluntad de entidades que, al fin y al cabo, han de prestarle un servicio por el que paga. Mientras no pregunte, por ejemplo, por las comisiones de un fondo, la entidad comercializadora tendrá un incentivo hacia la opacidad, por mucho que la CNMV se desgañite pidiendo transparencia.