Abengoa, bien diversificada
Las acciones de Abengoa acumulan una revalorización del 17,85% en 2004. A pesar de esta subida, los analistas de Bestinver consideran que el valor todavía cotiza con un atractivo descuento en comparación con sus fundamentales, por lo que recomiendan comprar títulos. En concreto, esta sociedad de Bolsa fija el precio objetivo de la compañía en 8,34 euros por acción, un 22,64% más que su cotización actual.
Uno de los aspectos más atractivos de Abengoa es, según Bestinver, su diversificación. 'En los últimos años, la compañía ha emprendido una clara estrategia corporativa', según los expertos, 'encaminada a la utilización de los flujos de caja procedentes del negocio más tradicional de ingeniería y construcción industrial en el desarrollo de nuevas oportunidades de negocio en diferentes áreas geográficas y sectores (bioenergía, medio ambiente y tecnologías de la información)'.
A pesar de este proceso, Bestinver advierte que en Abengoa siguen teniendo un peso importante las actividades más expuestas al ciclo económico. 'No nos vemos con las suficientes garantías como para estimar un repunte del ciclo y por lo tanto evaluar la buena evolución futura de los negocios más dependientes del repunte económico, por lo que tendremos que vigilar sus expectativas, vía contrataciones y cartera de pedidos', explican.
Aún así, desde Bestinver destacan las buenas perspectivas que presenta la división de biocombustibles, 'cuyo desarrollo está prácticamente garantizado a través de las políticas medioambientales'.
La salida a Bolsa de Telvent, filial de tecnología de la información, en el índice Nasdaq servirá a la compañía, según estos analistas, para recaudar fondos con los que financiar el desarrollo de esta compañía en EE UU. 'Su estreno en Bolsa también podrá actuar como catalizador para los títulos de Abengoa aflorando cierto valor al poner en precio a esta compañía', añaden.
Desde Bestinver también creen que la recuperación de la inversión en los mercados latinoamericanos así como la apreciación del dólar con respecto al euro también podrían empujar al alza el precio de las acciones. El 30% de las ventas de la compañía están referencias al dólar.
Con respeto a los resultados del primer trimestre (ganó un 3,2% más), Bestinver señala que las cifras superaron sus previsiones en cuanto al margen de Ebitda, aunque decepcionaron en la facturación (las ventas crecieron un 3,5%).
Los expertos aconsejan seguir de cerca las filiales más expuestas al ciclo