Fenosa, salvada por el exterior
El aspecto que más destaca Safei de los resultados de Fenosa del primer trimestre de este año es la debilidad de la eléctrica en el mercado español. No obstante, señala que el efecto negativo producido por la menor hidraulicidad y el consiguiente aumento de los aprovisionamientos se han compensado en parte por la mejora de la eficiencia. Pero con efecto a la baja: el Ebitda (resultado bruto de explotación) del periodo se redujo un 8,5% hasta 354,8 millones de euros.
Pero además de la eficiencia, Safei destaca, al igual que otros analistas, el aspecto más positivo del trimestre: 'El negocio internacional ha evolucionado muy positivamente, representado el 27% del margen bruto del grupo con un crecimiento del 19,1%'. Los negocios han ido bien en México, Colombia y América Central. Una de las causas de esta evolución es la maduración de sus inversiones, como la entrada en funcionamiento de una central de ciclo combinado en México. Las participadas en conjunto han aportado 10,9 millones de euros a los resultados frente a las pérdidas de 2003.
Respecto a la deuda financiera, Safei destaca la reducción del 17% hasta 6.182 millones, con lo que el apalancamiento queda en el 58,2%. Y se destaca que el objetivo de la compañía que preside Antonio Basagoiti es rebajar el endeudamiento a 5.700 millones cuando concluya este ejercicio. 'En la estructura de la deuda se mantiene la vida media en 4,4 años y continua creciendo la flexibilidad (aumento de la financiación en el mercado de capitales)'. El coste medio de la deuda es del 4,43%, similar al periodo anterior.
'En definitiva -señala Safei- resultados sin grandes sorpresas que continúan mostrando el esfuerzo de contención de costes que está llevando a cabo la compañía'. En este sentido añade que valora positivamente 'la reducción del perfil de riesgo y su buena evolución'.