Arcelor, atractiva pese a las dudas
La reestructuración industrial, ya en proceso y que se extenderá hasta 2006, será crucial en la rentabilidad de Arcelor'. Con esta afirmación comienzan los analistas de Caja Madrid Bolsa su último informe sobre la compañía.
Pese al proceso de reorganización, los expertos siguen viendo oportunidades en esta compañía, líder mundial del sector del acero. A su favor juega la fortaleza del euro frente al dólar, que disminuye el coste de las materias primas; la firme convicción que tiene la empresa para disminuir sus elevados niveles de deuda -una de las mayores debilidades- y el gran potencial que presenta la compañía en mercados como el estadounidense, el brasileño, el asiático y el del Este de Europa.
'Es importante la alianza con Nipon Steel, ya que le podría servir para ganar cuota de mercado en China y Estados Unidos', señalan desde esta entidad. Asimismo, destacan que Arcelor cotiza con un elevado descuento respecto a compañías como Acerinox. En términos de PER estimado para 2004, cotiza a unas 8,6 veces, mientras que el valor de la empresa sobre el ebitda estimado para 2004 es de 4,3 veces. 'Esto supone que la compañía cotiza con un descuento del 24% respecto a sus homólogas y del 47% respecto a los múltiplos de Acerinox', sostienen en Caja Madrid Bolsa.
Caja Madrid Bolsa y Banesto Broker estiman que la acción está atractiva
Otro de los aspectos positivos es el ahorro en costes que logrará con la consecución de las sinergias previstas y que Arcelor calcula en unos 700 millones de euros de Ebitda estimados para 2006, y que se materializarán en una mayor rentabilidad. Con todo, la empresa no está exenta de incertidumbres. La más importante se deriva de la marcha de la economía china, que consume casi un cuarto del acero que se produce en el mismo y es el mayor importador. En Banesto Broker, estiman, sin embargo, que no habrá una ralentización traumática de la demanda china, por lo que no se esperan grandes sustos.
Tanto Banesto Broker como Caja Madrid Bolsa consideran que, por fundamentales, la compañía es atractiva. Caja Madrid Bolsa, de hecho, ha elevado su precio objetivo de los 17,8 euros a los 18,8 euros por acción y recomienda sobreponderar.